20250704-山西证券-通信行业周跟踪_再论昇腾cloudmatrix384创新性_算力板块迎来业绩情绪双击_14页_929kb

通信行业周跟踪总结 (20250623-20250629)

核心动向

• 华为联合硅基流动发布Cloudmatrix384 (CM384) 技术方案，通过软硬协同显著提升推理效率。创新点包括全对等互联UB总线架构，利用内存池概念降低通信延迟，构建全局可寻址计算和内存池化能力；集成UB、RDMA、VPC三重网络平面，实现高效并行和高速数据传输；CANN软件栈深度优化，华为云在DeepSeekR1推理中效率超越H800芯片。未来投资机会集中在高速连接器、光模块升级（如400G到800G）、OCS交换机和液冷电源等。

业绩与情绪

• 算力板块Q2业绩展望乐观，AI应用API调用量创新高，市场情绪缓和。建议关注ORACLE、xAI、Mistral等主权AI部署公司，以及边缘计算和端侧设备机会。光模块和铜连接组件作为AI超线性增长配套，有望实现业绩逐季环比增长。

市场表现

• 本周（2025.06.23-06.27）申万通信指数上涨5.53%，IDC、光模块和设备板块表现突出，分别涨8.70%和7.92%。个股中，光迅科技、新易盛等涨幅领先；中国电信、博创科技等小幅下跌。

投资建议

• 关注昇腾产业链公司：华丰科技、华工科技、光迅科技、光库科技、英维克、兴森科技、生益电子、南亚新材。
• 光模块相关公司：中际旭创、新易盛、天孚通信、联特科技、腾景科技、东山精密。
• 铜连接相关公司：沃尔核材、鼎通科技、奕东电子、鑫科材料、新亚电子、兆龙互连。

风险提示

• 海外算力需求不及预期、国内投资放缓、市场竞争加剧、外部制裁风险。