专题研究：回顾两会行情，展望3月独角兽可期-20180304-浙商证券-10页-1mb

专题策略总结

核心内容

本报告围绕“两会后市场表现”和“3月前瞻”两个核心主题，分析了A股市场在两会期间及之后的走势，并重点关注“独角兽”企业在A股上市的政策动向与投资机会。

主要观点

• 两会后市场表现：历史数据显示，A股在两会后一个月存在上涨概率，约为66.67%，涨幅中枢为2.12%。尽管存在个别年份的下跌，但整体趋势偏向上涨。
• 风格表现：沪深300指数在两会后表现相对稳健，上涨概率较高，而创业板综指表现波动较大，上涨概率仅为28.57%。
• 行业热点：传统热点如环保、食品饮料、医药生物等在两会后表现较好，尤其2013年至2017年期间，这些行业有较高的上涨概率。
• 主题热点：近年来两会提出的新主题如“一带一路”、“互联网+”、“供给侧改革”等，均在相关领域带来显著的超额收益。
• 3月前瞻：2018年3月，证监会加大了对新技术新产业新业态新模式的支持力度，推动“独角兽”企业在A股上市。富士康IPO进程加快，成为政策支持的典范。预计3月将重点关注互联网、智能制造、生物医药、生态环保等领域的独角兽企业及其受益标的。

关键信息

两会后市场表现

• 历史数据：2000年至2017年，两会后一个月上证综指上涨12次，下跌6次，上涨概率为66.67%，涨幅中枢为2.12%。
• 极端年份：2015年涨幅最大（18.41%），2008年跌幅最大（-22.35%）。

风格表现

• 沪深300：上涨概率为66.67%，涨幅中枢为1.88%。
• 中证500：上涨概率为53.85%，涨幅中枢为1.12%。
• 创业板综指：上涨概率为28.57%，涨幅中枢为-3.99%。
• 分化年份：2011年和2017年，市场流动性紧缩，业绩基本面成为主导因素，沪深300表现优于其他风格指数。

行业热点回顾

• 传统热点行业：包括环保、食品饮料、医药生物等，其中环保行业上涨概率为60%，食品饮料为60%，医药生物为60%，传媒为40%。
• 2018年热点：反腐斗争、社会保障、教育改革、医疗改革、脱贫攻坚成为主要议题，对应行业为食品饮料、教育传媒、医药生物。

主题热点回顾

• 2013年：大部制改革推动文化传媒行业上涨，如华谊兄弟、掌趣科技净利润增长显著。
• 2014年：一带一路成为全年热点，带动建筑工程、机械设备、高铁等相关板块上涨。
• 2015年：互联网+主题兴起，推动互联网能源、金融、医疗等板块轮动上涨。
• 2016-2017年：供给侧改革持续推动煤炭、钢铁等周期性行业盈利改善，带来投资机会。

3月前瞻

• 政策支持：证监会明确提出加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度，推动“独角兽”企业在A股上市。
• 富士康IPO：富士康作为“独角兽”代表，IPO进程加快，预计3月8日首发上市。
• 投资机会：预计3月将重点关注互联网、智能制造、生物医药、生态环保等领域的独角兽企业及其受益标的。
• 受益标的：包括但不限于海康威视、京东方、长电科技、华天科技、科大讯飞、四维图新等科技龙头企业。

未上市独角兽企业（部分）

投资评级说明

• 证券评级：买入（+20%以上）、增持（+10%~+20%）、中性（-10%~+10%）、减持（-10%以下）。
• 行业评级：看好（+10%以上）、中性（-10%~+10%）、看淡（-10%以下）。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 投资者应独立评估信息与建议，不应仅依赖报告内容做出投资决策。
• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议，使用本报告可能产生的一切后果由投资者自行承担。

法律声明

本报告由浙商证券股份有限公司制作，仅限于其客户使用。未经授权，任何机构或个人不得复制、发布、传播本报告内容。