20171116-光大证券-美国10月CPI点评_通胀_报喜__6页_862kb

报告摘要

美国10月CPI同比增长 2%，较9月有所回落，符合市场预期。核心CPI同比增长 1.8%，是自今年5月以来首次上升，显示出核心通胀有所回暖。

CPI回落，核心CPI上升：
飓风影响逐渐减弱，导致整体CPI同比下滑，但核心CPI出现回升，表明除能源和食品外，其他价格压力有所增强。
能源价格波动显著：
能源商品价格环比下跌 2.3%，但能源服务价格（如电力、管道天然气）上涨，成为核心CPI上升的重要因素。
食品价格保持稳定：
食品价格较9月持平，未对整体CPI造成明显影响。
手机服务价格持续上涨：
手机服务价格连续第二个月上涨，同比跌幅从 11.7% 收窄至 10.8%，预计未来将继续收窄。
房屋租金稳中有升：
房屋租金环比上涨 0.3%，同比增长 3.3%，显示住房成本压力仍在持续。
新车与二手车价格走势分化：
新车价格环比跌幅缩小至 0.2%，二手车价格环比增长 0.7%，是今年首次实现正增长，反映市场对二手车的需求有所回升。
市场对12月加息预期充分消化：
尽管市场认为美联储12月加息概率几乎达到 100%，但美元反应平淡，表明市场已充分消化年底加息预期。
明年加息路径仍存不确定性：
市场对明年加息路径仍存疑虑，主要因为对通胀数据的观望态度以及新任联储主席鲍威尔尚未就货币政策发表明确观点。预计基准情况下将加息三次。

税改分歧影响美元走势：
参众两院在税改方案上存在明显分歧，导致美元指数出现波动。众议院倾向于简化税阶、降低企业税率并保留州和地方房产税抵扣，而参议院更关注联邦财政赤字，希望保留现有税阶、推迟企业税率下调并取消州和地方税收抵扣。
特朗普推动税改：
特朗普在亚洲首访结束后将全力推动税改，短期内美元指数仍有向上动力。