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LPG市场分析总结（2025年2月14日）

核心内容概述

2025年2月14日，LPG（液化石油气）市场整体呈现现货暂稳，延续震荡的态势。从期货价格和价差数据来看，市场波动较小，趋势强度为0，表明当前市场处于中性状态，缺乏明确的上涨或下跌方向。同时，国内PDH、液化气工厂等产业链相关装置的检修计划也对市场供应产生一定影响。

主要观点

• LPG期货价格震荡：

  • PG2503合约昨日收盘价为4,285元，跌幅2.68%；夜盘收盘价为4,350元，涨幅1.52%。
  • PG2504合约昨日收盘价为4,580元，跌幅3.50%；夜盘收盘价为4,673元，涨幅2.03%。
  • 价格波动较小，市场情绪偏谨慎。

• 价差表现：

  • 广州国产气对PG2503合约价差为945元，较前日增加118元。
  • 广州进口气对PG2504合约价差为995元，较前日增加118元。
  • 价差整体稳中有升，显示国产气与进口气之间的价差有所扩大。

• 产业链运行情况：

  • PDH开工率：本周为72.7%，上周为71.7%，开工率略有上升，但整体仍处于中低水平。
  • MTBE开工率：本周为54.8%，上周为54.5%，小幅提升。
  • 烷基化开工率：本周为44.0%，上周为45.1%，略有下降。
  • 这些数据表明，下游化工装置运行情况总体平稳，但部分装置开工率波动较大，可能影响LPG的消费端需求。

• 运费走势：

  • 运费整体偏弱震荡，表明运输成本对LPG价格支撑有限。

关键信息

1. 国内PDH装置检修计划（部分示例）

分析：PDH装置检修计划较多，部分装置已进入2025年检修周期，预计会对LPG供应造成一定压力，尤其在2月至3月期间。

2. 国内液化气工厂装置检修计划（部分示例）

分析：多个炼厂进入检修周期，尤其是山东、华南、西北地区，预计会对LPG供应造成阶段性影响，但检修时间分布较广，对整体市场影响需持续关注。

市场展望

• 当前LPG市场处于中性震荡状态，价格波动较小，市场参与者观望情绪浓厚。
• 供应端受检修影响，但需求端未出现明显提振，导致价格缺乏方向性。
• 建议投资者密切关注检修进度、海外价格走势及运输成本变化，以判断后续市场走势。

风险提示

• 本报告仅适用于专业投资者，不构成任何投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 价格波动可能受宏观经济、政策调控、国际油价、季节性需求等因素影响，需谨慎对待。

数据来源

• 同花顺iFinD
• 隆众资讯
• Argus
• 国泰君安期货研究

免责声明

本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性、完整性或可靠性。报告观点仅为作者分析所得，不代表国泰君安期货或其关联机构的立场。投资者应自行判断，不承担因使用本报告而产生的任何损失。