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报告摘要

贵金属早报分析总结（2024年5月15日）

大越期货认为，受美国4月PPI超预期数据影响，4月美国PPI同比上升2.2%，创12个月新高，压制降息预期的同时也导致通胀担忧再次升温，市场多头情绪强化。综合基本面与技术面考虑，黄金与白银均呈现震荡走高趋势。实体基差方面，国内黄金期货升贴水为负，白银则接近平水。

黄金方面，5月5日基差为-424，现货贴水期货，影响多头建仓；库存数据显示期货仓单7194千克，环比增加，表明市场交割活跃；技术面显示20日均线向下，K线运行于其下方，整体由偏空因素主导。主力净持仓多头，但多单减少略显矛盾。综合影响下，多数观点偏向中性，但盘面显示偏空。预期方面，大越期货指出，市场将重点关注今晚美国CPI数据，若数据回落，或将引发金价大幅波动。结合通胀与降息预期博弈，行情或将继续受此驱动。

白银方面，4月PPI数据同样对银价形成支撑，COMEX白银期货涨1.5%，中性趋势；技术面显示20日均线向上，K线运行在均线上方，被判定为偏多。现货贴水期货，且仓单量略有减少，但整体仍偏多持仓。预期方面与黄金一致，引导关注CPI数据，定价结构显示多头情绪强劲，今日银价易涨难跌。

总体而言，市场普遍预期美联储降息进程可能提前，但通胀反复带来不确定性，使得未来价格波动空间加大。国内商品现货市场延续多头氛围，流动性尚可，但需关注国内外宏观动态的影响。