20251119-招商期货-商品期货早班车_8页_776kb

2025年11月19日 期货市场早班车总结

贵金属

• 黄金：周二夜盘反弹，伦敦金突破4000美元。基本面利多因素包括：美国就业数据疲软、特朗普自推美联储人选、海外投资者增持美债、国内黄金ETF持续流入。策略：支撑位下方买入，白银因库存增加建议减持多单。风险：中美贸易摩擦、美联储政策转向。
• 白银：库存增加，供需紧张缓解，策略调整为减持多单。风险：需求不及预期、海外供应扰动。

基本金属

铜

• 美元指数下挫，但美股下行限制涨幅。基本面：供应端铜矿紧张、自由港产量稳定；需求端华东华南升水，国内开工改善。策略：等待宏观信号，暂无明确方向。风险：全球需求不及预期。

电解铝

• 社会库存回升，仓单增加，短期呈减仓回调走势。供需矛盾有限，铝厂维持高负荷生产。策略：观望，短期偏弱。风险：海外供应中断。

氧化铝

• 供需过剩格局难改，现货价格下跌。部分企业降负荷运行，关注减产进展。策略：震荡偏弱，谨慎操作。风险：矿端供应中断、环保限产。

工业硅

• 开炉率下降，有机硅计划减产超预期，支撑现货价格。策略：观望，区间8600-9400。风险：环保扰动、下游需求变化。

碳酸锂

• 当前需求季节性回落，库存去库放缓。策略：短期谨慎追多，建议试空。风险：储能需求不及预期、价格波动。

锂

• 需求端硅片、电池排产环比下滑，政策压力影响光伏装机。策略：观望，市场消息扰动较多。风险：收储平台不及预期。

锡

• 基本金属承压，供应端锡矿紧张，需求升水支撑。短线策略：观望，等宏观指引。风险：全球需求疲软。

---

黑色产业

螺纹钢

• 各地库存环比下降，旺季需求边际改善，盘面贴水显著，RB01建议区间3050-3100。策略：热卷空单持有。风险：微观需求、宏观预期。

铁矿石

• 澳巴发货环比增，库存下降，供需偏弱。策略：I01空单持有，参考区间760-795。风险：微观需求、政策扰动。

焦煤

• 焦化利润恶化，库存低位，期货升水现货。策略：JM01空单持有，区间1180-1220。风险：需求不及预期、供应恢复。

---

农产品市场

豆粕

• 行业情绪博弈，美豆短期偏强，国内中文银转弱。策略：权衡政策与关税。风险：产量及关税政策。

玉米

• 东北上量临近，供应压力预期增加，期价震荡回落。策略：建议空单持有。风险：政策变化。

棕榈油

• 马棕延续累库，出口数据疲软，震荡偏强。策略：关注进口政策及原油。

白糖

• 印度出口超预期，中长期产量趋势不变。策略：期货逢高空，期权卖看涨。风险：天气、进口量。

其他品种暂无重点。

---

能源化工

LLDPE

• 供应短暂压力缓解，需求走弱，建议空单或反套。风险：装置投放、美元指数。

PVC

• 供应增加，社会库存高位，建议空配或反套。风险：政策、装置检修。

其他品种暂无重点。

---

重要说明：如需具体品种深度分析，请参考原始报告，或联系交易员获取详细策略。