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生猪期货日报总结

1. 核心内容概述

本报告为2026年1月27日的生猪期货日报，由研究员游镇齐撰写。报告分析了当日生猪期货市场及现货市场的运行情况，并结合影响因素对行情进行了展望，同时包含风险揭示与免责声明。

2. 期货市场情况

• 主力合约表现：生猪期货主力合约LH2603当日收盘价为11,285元/吨，下跌1.70%。
• 价格波动：最高价为11,480元/吨，最低价为11,280元/吨。
• 成交量与持仓量：成交量为69,670手，持仓量为127,642手。
• 结算价：结算价为11,370元/吨。

图1展示了生猪主力合约的分时图，数据来源为wh6和国金期货研究所。

3. 现货市场情况

• 现货价格：全国生猪平均价格为6.53元/500克（即13,060元/吨），高于期货价格1,775元/吨。
• 价格稳定性：现货价格保持稳定，未出现明显波动。
• 基差情况：基差维持在高位，表明现货市场具有较强的支撑力。
• 期货压制：期货价格受到市场预期的压制，未能有效反映现货的支撑。

4. 影响因素分析

4.1 产能结构调整

• 截至2025年12月末，全国能繁母猪存栏为3,961万头，环比下降0.5%，同比下降2.9%。
• 产能出清仍在进行，但调整速度较慢，影响市场供需关系。

4.2 生猪存栏高位运行

• 截至2025年12月末，全国生猪存栏为42,967万头，同比微增0.5%。
• 供应压力尚未完全释放，对价格形成一定压制。

4.3 市场预期分化

• LH2603至LH2609合约价格呈阶梯上行，反映出市场对下半年价格修复的预期。
• 当前合约仍受现货价格与远期预期背离的影响，市场情绪较为复杂。

5. 行情展望

• LH2603合约：预计短期内将维持区间震荡。
• 基差支撑：基差维持高位显示现货市场具备一定韧性。
• 供应压力：由于产能去化节奏缓慢，终端消费尚未明显回暖，限制价格上行空间。
• 潜在风险：若节后屠宰量回升或二次育肥集中出栏，可能加剧短期供应压力，推动基差收敛。

6. 风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 本报告由国金期货有限责任公司制作，未经授权不得修改、复制和发布。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息真实性、完整性和准确性无法绝对保证。
• 报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务操作建议。
• 交易者应自行判断是否符合自身情况，公司对报告内容及操作不作任何担保。
• 提醒交易者注意期市风险，入市需谨慎。

7. 附图说明

• 图1：生猪主力合约分时图，数据来源为wh6和国金期货研究所。
• 图2：未明确标注，但作为补充图表，可能用于展示其他市场数据或趋势。