20180601-渤海证券-场外期权事件点评_细节出台_强化场外期权业务自律管理_4页_683kb

场外期权业务自律管理总结

核心内容

中国证券业协会发布《关于进一步加强证券公司场外期权业务自律管理的通知》（以下简称《通知》），旨在加强对场外期权业务的自律管理，提高市场透明度和规范性，降低系统性风险。该《通知》与证监会5月11日发布的《关于进一步加强证券公司场外期权业务监管的通知》相呼应，从交易商管理、标的管理、投资者适当性管理、数据报送、监测监控和自律管理六个方面提出了具体要求。

主要观点

• 交易商分类管理：
  《通知》明确将证券公司划分为一级交易商和二级交易商，实施分层管理。非交易商不得开展场外期权业务，二级交易商仅能与一级交易商进行个股对冲交易，且交易要素需与对手方和一级交易商保持一致，以确保市场稳定。

• 挂钩标的规范管理：
  《通知》要求挂钩标的由协会定期评估、调整和发布，明确个股标的需满足上市交易超过6个月、非ST、*ST股票等条件。同时，股票指数标的需为权威机构认可的可投资性指数，流动性良好，并由第三方机构独立管理。此举有助于降低对冲成本和风险，提升市场效率。

• 数据报送机制完善：
  《通知》强调数据报送要及时、准确、完整、规范，要求报送机构建立专门的数据报送机制，并配备专岗人员，以便对业务开展情况进行持续监控，及时发现异常情况和重大事项。

关键信息

• 适用范围：适用于所有证券公司开展的场外期权业务。
• 监管目标：降低市场风险、提升业务透明度、规范市场秩序。
• 执行依据：与证监会相关通知保持一致，形成监管合力。
• 业务影响：限制非交易商参与，提升一级交易商在市场中的主导地位，优化市场结构。

自律管理要求

• 交易商管理：明确交易商分类，规范业务权限。
• 投资者适当性管理：强化投资者资质审核，防止不当交易。
• 监测监控：加强对场外期权业务的动态监测，防范系统性风险。
• 数据报送：建立数据报送机制，提升监管效率与信息透明度。

研究团队信息

• 金融行业研究：由张继袖、谢富华副所长主持。
• 行业研究小组：包括汽车行业（郑连声、张冬明）、计算机行业（王洪磊、朱晟君）、环保行业（张敬华、刘蕾）、电力设备与新能源行业（刘瑞、刘秀峰）、医药行业（任宪功、王斌、赵波）、通信&电子行业（徐勇、宋敬祎、杨青海）、新材料行业（张敬华）、餐饮旅游行业（刘瑞、杨旭）等。
• 证券行业研究：由任宪功（部门经理）和洪程程负责。
• 金融工程研究：崔健为部门经理，负责权益类量化研究的李苹泰、宋旸，以及衍生品类研究的祝涛、李元玮等。
• 债券研究：由王琛嵘、冯振、夏捷负责。
• 基金研究：由刘洋负责。
• 策略研究：由宋亦威、杜乃璇负责。
• 宏观研究：由张扬负责。
• 博士后工作站：朱林宁负责量化·套期保值模型研究。
• 综合质控：由齐艳莉负责。
• 机构销售与投资顾问：由朱艳君负责。
• 行政综合：由白骐玮负责。

总结

《通知》通过明确交易商分类、规范挂钩标的、强化数据报送等措施，全面加强场外期权业务的自律管理。其核心目的是降低市场风险、提升透明度、优化市场结构，同时为监管机构提供更有力的监控工具。该通知的发布标志着场外期权市场进入更加规范和有序的发展阶段。