20240421-宝城期货-钢材周报_乐观情绪未退_钢价震荡走高_12页_2mb

钢材市场周度分析报告

摘要： 本报告对2024年4月钢材市场进行回顾与展望。基于期现价格、供需格局、库存及利润等方面的分析，表明当前市场乐观情绪下钢价上涨，但供需矛盾开始积累，预计后续价格将转为震荡运行。

一、市场概况

• 期现价格： 螺纹钢主力合约周涨幅达130%，热卷主力合约涨幅148%。基差稳定，维持前期低位区间。
• 情绪与基本面： 市场延续乐观情绪，原料价格上涨推动钢价上行。但供应增加与需求走弱并现，造就了钢价上涨支撑减少的趋势。

二、螺纹钢供需分析

1. 供应端：

   • 全国247家钢厂螺纹钢产量环比增792万吨，维持相对低位。
   • 高炉开工率、产能利用率企稳回升，短流程电炉厂开工率持续下降，复产动力依旧。

2. 需求端：

   • 周表需环比缩减501万吨，全国建材成交量周均值下降至1558万吨。
   • 受地产低迷、基建疲软的影响，淡旺季切换期间需求或继续减少，终端采购不振加剧压力。

3. 库存与基差：

   • 社会库存和厂内库存双双回落，至低位水平。
   • 基差平稳，期现价差继续处于前期低位。

4. 利润方面：

   • 螺纹钢吨钢利润尚可，华东地区盈利能力领先全国。

结论： 短期内，螺纹钢因供应低位回升暂有支撑，但需求走弱使得支撑逻辑减弱，预计后续价格进入震荡态势。关键点：需求变化是主要观察维度。

三、热轧卷板供需分析

1. 供应端：

   • 热卷产量环比增长182万吨，继续保持高生产水平。
   • 库存降至低位，但绝对值仍处于中期偏高水平，去化效应有限。

2. 需求端：

   • 周度表需环比减少214万吨，连续两周回落。
   • 下游冷轧行业基本面转弱，冷热价差收窄，继续抑制热卷需求。

3. 出口方面：

   • 出口需求有超预期可能，对价格形成一定利好，但持续性待验证。

结论： 热卷价格虽因乐观情绪及原料上涨而上扬，但供需结构未根本改善，基本面压制下预计驱动上行的力量较弱，价格需谨慎观察需求变化。

四、总体结论

1. 供应小幅回升，需求走弱，基差平稳：钢价上涨动力不足，尤其是热卷供需关系加剧矛盾。
2. 盈利尚可，矛盾积累逐步显现，预示短期上涨趋势不再强劲。
3. 后市需重点关注需求变化、宏观政策和出口情况，尤其是建筑钢材需求是否会超预期下滑。

注： 报告仅供参考，不构成实际投资建议，风险自负。