> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货研究报告总结 ## 核心内容 本报告由宝城期货投资咨询部涂伟华撰写，发布于2026年5月11日，内容涵盖钢材与铁矿石的市场分析。报告指出，近期钢材与铁矿石价格震荡走高，但基本面仍处于供需双弱的状态，需关注需求变化对价格走势的影响。 --- ## 主要观点 ### 螺纹钢 - **价格走势**：主力期价震荡走高，录得0.34%日涨幅，成交量与持仓量均有所增加。 - **市场情绪**：市场情绪回暖，成本支撑较强，但需求表现疲软。 - **基本面**：供需双弱，库存降幅收窄，周产量降至低位，但钢厂减产持续性存疑。 - **趋势判断**：钢价短期震荡走高，但基本面未明显改善，上行空间有限，需关注需求变化。 ### 热轧卷板 - **价格走势**：主力期价震荡走高，录得0.34%日涨幅，成交量与持仓量扩大。 - **市场情绪**：海外钢价高企带来出口改善预期，提振市场情绪。 - **基本面**：供需双弱，库存增加，周度表需降至近年来同期最低。 - **趋势判断**：热卷价格高位运行，但基本面未明显改善，需警惕需求走弱导致的产业矛盾激化。 ### 铁矿石 - **价格走势**：主力期价偏强震荡，录得0.73%日涨幅，成交量与持仓量均增加。 - **市场情绪**：市场情绪偏暖，钢厂盈利状况良好，支撑矿价高位运行。 - **基本面**：供应维持高位，需求平稳，矿市基本面未好转，高估值矿价上行驱动不强。 - **趋势判断**：铁矿石后续走势转为高位震荡，需关注钢材表现。 --- ## 关键信息 ### 产业动态 1. **国家统计局数据**： - 4月份CPI环比上涨0.3%，同比上涨1.2%，核心CPI同比上涨1.2%。 - PPI环比上涨1.7%，同比上涨2.8%，涨幅扩大。 2. **中汽协数据**： - 4月份新能源汽车出口43万辆，同比增长1.1倍。 - 1至4月份累计出口138.4万辆，同比增长1.2倍。 3. **巴西铁矿石生产商Samarco数据**： - 一季度铁矿石产量380万吨，同比增长18%。 - 一季度铁矿石销量320万吨，同比增长12%。 - 产量环比下降3%，销量环比下降37%，主要受季节性因素影响。 ### 现货市场 - **螺纹钢**： - 上海报价3,310元/吨，天津报价3,450元/吨，全国均价3,507元/吨。 - 热卷上海报价3,510元/吨，天津报价3,400元/吨，全国均价3,100元/吨。 - **铁矿石**： - PB粉（山东港口）报价795元/吨，巴西铁矿石报价787元/吨。 - 海运费（2026年5月）为15.25元/吨，SGX掉期（当月）为36.19元/吨。 - 铁矿石价格指数（61%FE, CFR）为110.99元/吨，同比略有下降。 ### 期货市场 - **螺纹钢**： - 收盘价3,286元/吨，涨跌幅0.34%。 - 最高价3,298元/吨，最低价3,260元/吨。 - 成交量851,465吨，持仓量2,172,556吨。 - **热轧卷板**： - 收盘价3,497元/吨，涨跌幅0.34%。 - 最高价3,513元/吨，最低价3,464元/吨。 - 成交量564,202吨，持仓量2,107,115吨。 - **铁矿石**： - 收盘价822.5元/吨，涨跌幅0.73%。 - 最高价826.5元/吨，最低价813.5元/吨。 - 成交量261,177吨，持仓量697,790吨。 --- ## 相关图表分析 ### 钢材库存 - **螺纹钢库存**： - 2026年5月库存降至750万吨，环比下降5万吨。 - 2025年1月至5月库存逐步增加，但2024年库存相对较高。 - **热轧卷板库存**： - 2026年5月库存为420万吨，环比下降5万吨。 - 2025年1月至5月库存逐步上升，但2024年库存水平较低。 ### 铁矿石库存 - **全国45港铁矿石库存**： - 2026年5月库存为16,500万吨，较2025年同期略有下降。 - 2025年1月至5月库存逐步上升，2024年库存相对较高。 - **247家钢厂铁矿石库存**： - 2026年5月库存为8,800万吨，环比下降200万吨。 - 2025年库存逐步下降，2024年库存相对较高。 - **国内矿山铁精粉库存**： - 2026年5月库存为60万吨，环比上升13万吨。 - 2025年库存波动上升，2024年库存相对较高。 ### 钢厂生产情况 - **247家钢厂高炉开工率**： - 2026年5月开工率为83%，环比上升。 - 2025年开工率逐步上升，2024年开工率相对较高。 - **247家钢厂产能利用率**： - 2026年5月产能利用率为90%，环比上升。 - 2025年产能利用率逐步上升，2024年产能利用率相对较高。 - **94家独立电炉钢厂开工率**： - 2026年1月至5月开工率整体稳定，部分月份略有波动。 - **94家独立电炉钢厂盈利情况**： - 盈利钢厂占比2026年5月为75%，环比上升。 --- ## 后市研判 - **螺纹钢**：供需双弱，库存降幅收窄，低供应格局给予钢价支撑，但需求疲软限制上行空间，整体走势弱稳。 - **热轧卷板**：供需双弱，库存增加，出口改善预期支撑价格高位运行，但需警惕需求走弱引发的产业矛盾。 - **铁矿石**：供应维持高位，需求平稳，高估值矿价上行驱动不强，后续走势转为高位震荡。 --- ## 免责条款 - 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。 - 宝城期货不对因使用本报告而造成的任何损失负责。 - 报告内容可能随市场变化而更新，客户应独立判断。 --- ## 联系方式 - 姓名：涂伟华 - 从业资格证号：F3060359 - 投资咨询证号：Z0011688 - 电话：0571-87006873 - 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com - 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼 - 咨询热线：400 618 1199