20230214-红塔期货-2023年2月股指月报_强势震荡_12页_1mb

2023年2月股指月报总结

核心内容

2023年2月的股指月报指出，市场整体呈现强势震荡趋势。当前沪深300滚动市盈率处于底部区间，为市场提供了一定的投资价值。随着疫情高峰过去，经济复苏预期增强，市场逐步脱离底部，转向震荡走势。

主要观点

1. 风险偏好回升

• 市场信心有所恢复，投资者开始关注股票市场的性价比。
• 随着经济复苏预期增强，风险偏好回升，为市场提供了支撑。

2. 货币环境

• 国内宽货币政策持续，但紧信用趋势接近尾声。
• 货币向信用的传导仍不畅，借款人缺位问题仍然存在。
• M2与M1剪刀差缩窄，表明实体经济活跃度提升。

3. 经济复苏迹象

• 疫情对经济的影响逐渐减弱，经济数据呈现低基数下的均值回归。
• 12月PMI数据虽跌，但经济数据意外强劲，12月可能是本轮经济下行低点。
• 制造业和非制造业PMI均回升，显示经济活动逐步恢复。

4. 资产配置趋势

• 资金偏好安全性资产，存款受到追捧，居民存款同比大幅增加。
• 10年期国债收益率处于历史低位，国内降息空间有限。
• 股票作为投资选项，具有一定的性价比。

5. 外部环境影响

• 美国持续加息，导致中美利差扩大，人民币汇率走弱。
• 欧美衰退风险上升，对我国出口形成压力，净出口对经济为负贡献。

6. 技术面分析

• 沪深300指数技术面显示中期趋势向上，短期调整。
• 65、144日均线为空头排列，而30、65日均线为多头排列，10日均线向下，市场处于调整阶段。

关键信息

• 沪深300滚动市盈率：11.17，百分位数23.5%，处于底部区间。
• 1月社会融资规模增量：1.31万亿元，同比增长9.4%。
• M2同比增长：12.6%，M1同比增长6.7%，剪刀差缩窄。
• 1月制造业PMI：50.1%，较上月上升3.1个百分点，升至临界点以上。
• 1月房地产销售：依旧低迷，商品房销售面积同比下降24.3%。
• 中美利差扩大：美国非农数据强劲，导致人民币汇率走弱。
• 出口数据：12月进出口总值同比下跌8.9%，净出口对经济为负贡献。
• 经济复苏预期：市场普遍认为12月为经济下行低点，复苏趋势逐渐显现。

风险因素

• 中美利差变化：可能对人民币汇率和资本流动产生影响。
• 欧美衰退：可能拖累我国出口，对经济增长形成压力。
• 第二波疫情：可能对经济复苏造成冲击，影响市场情绪。

图表信息

• 图1：沪深300市盈率（TTM）
• 图2：离岸人民币汇率
• 图3：中、美十年期国债
• 图4：社融规模存量增速
• 图5：M1同比、M2同比
• 图6：工业企业利润同比
• 图7：PMI指数
• 图8：商品房销售面积累计同比
• 图9：汽车销售同比
• 图10：固定资产投资累计同比
• 图11：社会消费品零售总额同比
• 图12：美元价进出口同比
• 图13：上证指数月线
• 图14：沪深300日线

免责声明

本报告由红塔期货有限责任公司发布，内容仅供参考，不构成投资建议。报告所引用的资料可能有误，且可能根据市场变化调整。投资者应谨慎决策，自行承担风险。

分公司信息