20230214-格林期货-铝早报_2页_132kb

格林大华期货铝早报20230214总结

核心内容

格林大华期货发布的2023年2月14日铝早报，对铝期货市场进行了全面分析，重点围绕库存变化、价格走势、供需关系及市场预期等方面展开。报告指出，当前铝市场整体呈现偏弱震荡态势，但国内需求复苏预期较强，存在一定的结构性支撑。

主要观点

价格走势

• 伦铝：库存大幅增加，导致隔夜铝价偏弱调整，预计短期内伦铝价格将在2250美元/吨至2650美元/吨区间震荡。
• 沪铝：临近交割，仓单增加，近月合约预计延续偏弱走势。国内现货市场仍处于贴水状态。

供需分析

• 需求端：国内房地产政策有所松动，如“16条保交楼”政策及恢复涉房上市公司融资等，显示政策对房地产行业的支持，有助于提振铝材需求。
• 供给端：中国电解铝建成产能持续增长，运行产能也有所上升，短期内供大于求的格局未改变。西南地区电力供应有所缓解，但云南限电减产尚未完全兑现，影响整体供应。

成本与利润

• 1月电解铝冶炼成本下降，主要由于电力和阳极价格下跌，利润维持在吨铝1000元水平，显示行业盈利能力尚可。

关键信息

操作建议

• 做多建议：建议等待更低点介入，或考虑买护卖伦策略。
• 空单策略：空单保值可考虑看跌期权。
• 价格支撑与压力位：
  • 沪铝支撑位：18300元/吨
  • 沪铝第一压力位：19800元/吨

利多因素

• 房地产政策松绑，包括“16条保交楼”和恢复涉房融资，有助于提振铝材需求。
• 云南电力紧缺导致限电减产预期，可能对供给端产生一定压力。

利空因素

• LME库存增加至576,775吨，表明市场供应压力加大。
• 中国电解铝社会库存持续上升，厂库和铝棒库存也有所增加，显示需求疲软。
• 铝材主要消费领域房地产出库量增长有限，整体需求仍显平淡。

风险提示

报告指出以下主要风险因素：

• 全球经济衰退的程度和时间可能与预期不符，影响铝需求。
• 国内疫情对经济的影响可能超出预期，进而影响铝消费。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告中的观点和建议可能发生变化，不构成任何投资建议。
• 报告仅代表分析师个人意见，不反映公司立场。
• 未经公司许可，不得对报告内容进行发布、复制或修改。

研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780