20250901-宝城期货-甲醇周报_偏弱供需压制_甲醇弱势下行_11页_1mb

甲醇周报总结（2025年9月19日）

核心观点

• 甲醇期货2601合约震荡偏弱，当周累计跌幅0.55%，期价重心下移，维持贴水约20元/吨。
• 当前市场由偏弱供需基本面主导，政策利好出尽。

供需分析

• 国内供应：甲醇开工率小幅下降至79.39%，周度产量减少；高开工率与产量水平持续，叠加煤炭价格下跌，成本支撑减弱。
• 进口压力：年内进口峰值已现，港口库存大幅累库至132.98万吨，周环比增6.25万吨。
• 需求状况：下游需求部分好转，但烯烃利润不佳（周环比回升至-183元/吨），整体需求疲软，库存增加约束价格。
• 盈利情况：煤制甲醇区域盈利提升，西北、山东和内蒙利润分别为15.88%、17.37%和19.79%，但进口压力可能抑制反弹。

结论

预计后市甲醇期货2601合约维持震荡偏弱走势，短期无显著支撑，需关注库存变化和需求改善。风险提示：此报告仅供参考，不构成投资建议。