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甲醇期货研究总结：短期偏弱，中期震荡

一、基本面简要分析

• 近期数据：甲醇现货价格震荡下行，江苏出罐、内蒙、陕北及山东地区报价普遍降低。
• 港口库存：截至8月27日，甲醇港口样本库存量达129.93万吨，环比大幅增长20.75%，上周港口显性外轮卸货39.33万吨，库存持续积累压力明显。
• 期货市场：主力合约成交、持仓均下降，基差及月差走弱，持现意愿降低。
• 资金情绪：周内大宗商品市场情绪转为震荡，短期依赖基本面交易逻辑，市场看空情绪加重。

二、价格走势预测

• 短期（1-2个月）：预计偏弱运行，主要矛盾在于港口库存积累、现货价格支撑不足，缺乏明显利多因素。
• 中期（3-6个月）：预计进入震荡区间。政策层面，“反内卷”及供给优化预期带来估值支撑，同时基本面矛盾边际缓解，下跌空间收窄，多空双方力量趋于均衡。

三、关键因素

• 利空：库存持续累库超过供应端提货能力；近远月价差压缩抑制需求；现货市场终端消费疲软；
• 利好：政策底显现抑制价格向下空间；内地价差或将逆转部分港口货源；供给侧结构性改革带来供需再平衡预期。

四、市场情绪与操作建议

• 趋势强度：当前甲醇趋势强度指数为0，反映市场观点分歧加大，博弈加剧；
• 操作：中性偏空主导短期节奏，中期区间震荡概率较高，建议空头谨慎，多头耐心等待企稳信号。

五、注意事项

关注库存数据变化、装置检修动向、进口/出口政策调整、聚烯烃、甲醛等下游产品价格变动及其对甲醇采购积极性的影响。