20241017-中诚信国际-一揽子化债一周年系列研究之贵州篇_黔风细语_信用修复取得阶段性成效_但仍道阻且长_28页_4mb

贵州省债务风险源于地方经济结构失衡、融资成本高企及债务管理不规范，特别是2018年后非标违约频发，区域信用利差持续扩大。为化解债务，贵州采取了“控增化存”双主线策略，分“内部主导”和“自上而下”两大阶段推进化债措施。第一阶段通过恳谈会、应急资金池、政策性工具等稳定市场信心，但融资环境未显著改善。第二阶段依托中央“一揽子化债方案”，特殊再融资置换债券扩容、债务重组和创新化债方式（如统借统还）取得阶段性成效，区域信用利差快速收窄，债务结构优化。然而，债务总量仍在攀升，利息负担沉重，非标违约、工程纠纷等负面舆情持续发酵，弱资质地区的信用修复仍面临挑战。未来，中央政策支持与省以下财政体制改革将推动债务化解，需加强负面舆情管控、财政担保与金融风险隔离，并加快城投企业市场化转型，实现“以时间换空间”的目标。