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沥青市场分析总结（2024年9月20日）

核心内容概述

本报告分析了2024年9月20日沥青期货与现货市场的情况，指出当前市场呈现出成本反弹与供需平乏的特征。整体市场趋势强度为1，表示偏弱，反映出市场参与者对未来走势的谨慎态度。

基本面数据

期货市场表现

• BU2411：昨日收盘价为3,131元/吨，上涨0.71%；夜盘收盘价为3,117元/吨，下跌0.45%。
• BU2412：昨日收盘价为3,059元/吨，上涨0.56%；夜盘收盘价为3,053元/吨，下跌0.20%。
• 成交与持仓：
  • BU2411昨日成交245,457手，持仓减少818手。
  • BU2412昨日成交46,437手，持仓减少1,824手。
• 仓单：沥青全市场仓单为189,350手，无变化。

价差分析

• 基差（山东-11）：昨日为379元/吨，较前日416元/吨回落37元/吨。
• 11-12跨期价差：昨日为72元/吨，较前日67元/吨上涨5元/吨。

现货市场情况

• 山东批发价：昨日为3,510元/吨，较前日下跌15元/吨；厂库现货折合盘面价为3,627元/吨，仓库现货折合盘面价为3,774元/吨。
• 长三角批发价：昨日为3,770元/吨，价格持平。
• 炼厂开工率：最新为29.32%，较前日25.98%上升3.34%。
• 炼厂库存率：最新为39.36%，较前日38.95%上升0.41%。

市场趋势与展望

• 趋势强度：当前趋势强度为1，属于偏弱状态，表明市场整体偏空。
• 油价影响：原油价格收复部分跌幅，但沥青期货价格受成本反弹影响，整体表现偏弱。
• 供需关系：炼厂开工率有所回升，但库存率也同步上升，表明供需平乏，市场缺乏明显支撑。
• 现货市场：现货价格暂时持稳，但交投情绪略有修复，市场观望氛围依然浓厚。

图表分析要点

• 图1：BU-SC随油价反弹回落
  沥青期货价格在油价反弹背景下出现回落，显示沥青与原油价格的联动性。

• 图2：仓单持稳
  全市场沥青仓单维持稳定，未出现明显增减，反映市场参与者操作趋于谨慎。

• 图3：盘面持仓量低位徘徊
  沥青期货持仓量处于低位，市场活跃度不高，可能影响价格波动幅度。

• 图4：山东基差震荡回落
  山东地区基差有所回落，表明现货与期货价格之间的差距在缩小，但整体仍偏强。

• 图5：原油价格收复部分跌幅
  原油价格在近期波动后有所反弹，对沥青成本端形成一定支撑，但市场反应有限。

• 图6：现货暂时持稳，交投略微修复
  现货市场整体保持稳定，交投情绪略有改善，但尚未形成明显上涨动力。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户请勿阅读或使用。
• 报告内容不构成具体投资建议，亦不承诺收益，投资风险自负。
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总结

沥青市场在2024年9月20日表现出成本反弹与供需平乏的双重特征。期货价格在油价反弹背景下有所回落，现货价格维持稳定，但交投情绪未明显改善。整体趋势偏弱，市场参与者操作谨慎，持仓量低位徘徊。建议投资者密切关注供需变化及原油价格走势，合理评估市场风险。