20250704-东吴证券-道通科技-688208.SH-越南关税落地_出海+具身智能注入增长新动能_3页_474kb

道通科技 (688208) 报告摘要

公司亮点

• 越南关税应对：美越达成贸易协议，关税落地，公司通过产品涨价、新品推出、墨西哥建厂及AI独立业务减少受关税影响。
• 海外充电桩业务增长：与壳牌在欧洲的成功合作标志着产品打入核心市场，随着Shell网络扩建，有望持续增长。
• AI具身智能业务推进：华为生态下展示“空地一体”解决方案，现已在多个领域落地，加速商业化进程，预计将提供增长动力。

财务预测

• 预测 2025/2026/2027年 归母净利润调整至 8.0/9.8/11.8亿元。
• 当前PE（2025E）为27倍，相比沪深300东家33.47倍具有优势。
• 维持“买入”评级，看好公司长期发展和市场空间。

核心数据

• 预计增长：公司海外充电订单涨势显著，充电桩业务有持续放量潜力。
• 财务支撑：收支两平衡，降价及现金流稳健，高净利率支持估值。

总体：产品结构调整助力关税应对，建议关注公司多方向增长潜力及估值回报。