20221117-东海期货-宏观金融日报_A股整体缩量整理,国债期货全线收跌_4页

宏观金融日报总结（2022年11月17日）

一、核心内容概览

1. 股指与国债期货走势

• A股整体缩量整理：市场呈现震荡格局，地产、券商、中药等板块调整，半导体等赛道股表现疲软，但AIGC、Web3.0概念活跃。
• 股指表现：上证指数收跌0.45%，深证成指跌1.02%，创业板指跌1.19%，科创50指数跌1.48%，万得全A跌0.66%，万得双创跌0.93%。
• 国债期货全线收跌：10年期主力合约跌0.27%，5年期主力合约跌0.31%，2年期主力合约跌0.23%。资金面偏紧，Shibor全线上行。

二、主要观点

1. 股指市场

• 核心逻辑：市场对经济修复预期有所增强，但整体成交量下降，显示投资者情绪谨慎。
• 操作建议：总体偏多，但建议谨慎追涨。
• 风险因素：疫情扩散超预期、经济修复不及预期、人民币贬值压力超预期。

2. 国债期货市场

• 核心逻辑：防疫政策调整与房地产支持政策提振市场对经济修复的预期，但国内金融数据走弱和海外压力缓解使得市场对降准期待增强，但降准难以改变利率趋势。
• 操作建议：以防御为主。
• 风险因素：资金利率上行速度超预期、增量政策出台超预期、央行货币政策转向超预期。

三、关键信息

1. 政策动态

• 央行货币政策执行报告：强调稳健货币政策、跨周期调节、支持实体经济，同时高度关注未来通胀风险及人民币汇率稳定。
• 房地产政策支持：明确不将房地产作为短期刺激手段，支持刚性和改善性住房需求，推动保交楼专项借款落地。
• 人民币汇率：央行强调增强汇率弹性，保持人民币在合理均衡水平上的基本稳定。

2. 市场表现

• A股行业表现：地产、传媒、建材、综合、商贸零售涨幅居前；机械、汽车、电力设备及新能源、国防军工、电子跌幅居后。
• 港股表现：恒生指数跌0.47%，恒生科技指数跌0.23%，恒生国企指数跌0.7%。地产、工业、消费板块跌幅较大，游戏股尾盘异动拉升。
• 中概股表现：多数下跌，金太阳教育、亚朵、陆金所控股等跌幅较大；小赢科技、泰和诚医疗等小幅上涨。

3. 重要数据与事件

• 腾讯财报：第三季度收入同比减少2%，但调整后净利润同比增长2%，游戏收入下降，但金融科技与企业服务板块增长显著。
• 特别股息：腾讯宣布派发特别中期股息，分发美团股份，总市值约1500亿港元。
• 外资动向：北向资金连续净流入，14日净流入166.02亿元创年内新高。高盛、摩根大通等外资看好中国资产，建议增配。
• 债市调整：债券基金净值普遍回撤，银行理财出现“破净潮”，部分产品因赎回压力过大无法正常赎回。

4. 资金面与利率情况

• 央行逆回购操作：11月16日净投放630亿元，但资金面仍偏紧。
• Shibor利率：全线上行，隔夜品种上行8.3bp至1.936%，7天期上行6.9bp至1.998%。
• 美债收益率：多数下跌，10年期美债收益率跌8.8个基点至3.694%。

四、背景分析

• A股市场：整体缩量整理，市场情绪偏谨慎，部分行业表现分化。
• 债市调整：受政策预期和资金面影响，债市出现回调，投资人情绪恐慌，出现集中赎回。
• 人民币汇率：受多重因素影响，人民币兑美元汇率波动较大，但央行强调将保持稳定。

五、分析师与联系信息

• 分析师：贾利军（F0256916，Z0000671）
• 联系人：顾森（F3082395）、明道雨（F03092124）、刘晨业（F3064051）
• 联系方式：
  • 贾利军：电话021-68757181，邮箱jialj@qh168.com.cn
  • 顾森：电话021-68757223，邮箱gus@qh168.com.cn
  • 明道雨：电话021-68758120，邮箱mingdy@qh168.com.cn
  • 刘晨业：电话021-68757223，邮箱liucy@qh168.com.cn

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