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资金面整体平稳；债市以震荡为主

核心内容概述

2月3日，中国及全球金融市场整体呈现震荡态势，资金面保持平稳。国内债市中，短债表现偏弱，中长债略强；可转债市场整体上涨，主要指数集体跟涨，个券多数上涨。国际方面，美国政府融资法案通过，结束局部停摆，但部分部门仍面临资金短缺风险；美债收益率走势分化，欧债收益率普遍上行。此外，部分信用债及中资美元债出现价格波动，涉及企业债务重组、发行取消及信用评级调整等事件。

主要观点

国内债市

• 资金面平稳：央行通过逆回购操作维持流动性，但单日净回笼资金2965亿元，显示资金面整体平稳。
• 利率债走势分化：短债偏弱，中长债略强，10年期国债收益率下行0.40bp至1.8110%，10年期国开债收益率持平于1.9580%。
• 信用债市场：无信用债成交价格偏离幅度超10%；部分企业面临债务风险，如中骏集团控股、正荣地产等。
• 可转债市场：主要指数集体上涨，中证转债、深证转债、上证转债分别收涨2.63%、2.51%、2.79%；多数转债上涨，百川转2、双良转债等涨幅显著。

国际债市

• 美债收益率分化：2年期收益率保持稳定，10年期收益率下行1bp至4.28%；美债收益率利差有所收窄。
• 欧债收益率普遍上行：德国、法国、意大利、西班牙、英国等主要欧洲经济体10年期国债收益率均有所上升。
• 中资美元债波动：部分中资美元债出现较大涨幅或跌幅，涉及企业如中骏集团控股、蔚来汽车、万达地产等，显示市场对部分债务主体的信心变化。

关键信息

国内要闻

• 2026年中央一号文件发布：提出深化农村集体产权制度改革，支持新型农村集体经济，严控村级债务新增，同时强调财政金融协同支农投入机制。
• 央行加量续做逆回购：2月4日开展8000亿元3个月期买断式逆回购操作，净投放1000亿元，是连续3个月等量续做后的首次加量操作。
• 推进自贸区金融改革：央行上海总部强调深化金融改革与对外开放，提升跨境人民币业务便利化水平。

国际要闻

• 美国政府融资法案通过：结束局部停摆，但部分部门资金短缺风险仍存，国土安全部资金仅维持至2月13日。
• 美债收益率走势分化：2年期收益率保持稳定，10年期收益率下行1bp；TIPS损益平衡通胀率上行。

大宗商品市场

• 国际原油与天然气价格回升：WTI和布伦特原油期货分别上涨1.72%和1.56%；NYMEX天然气价格上涨3.49%。
• 黄金价格上涨：COMEX黄金期货上涨6.94%，显示市场避险情绪升温。

资金利率

• DR001下行：从1.3810%降至1.317%，显示短期资金需求有所缓解。
• DR007上行：从1.4904%升至1.497%，短期资金成本略有上升。
• Shibor利率多数下行：隔夜、1M、3M、6M、9M、1Y Shibor利率均有所下降，显示中长期资金面偏紧。

债券发行情况

• 国债发行：25国开02(增28)、26贴现国债08、26贴现国债07等国债成功发行，中标收益率整体稳定。
• 国开债发行：25国开18(增24)、25国开20(增34)等国开债发行，中标收益率与市场利率基本吻合。
• 信用债事件：中骏集团控股、亿达中国、正荣地产等企业面临债务问题，部分公司启动债务重组或被限制高消费。

可转债动态

• 转债市场上涨：主要指数集体上涨，354支转债上涨，仅14支下跌，市场情绪回暖。
• 个券表现：百川转2、双良转债涨幅超16%，华安转债、上银转债等跌幅较大。
• 转债公告：海天转债即将网上申购，尚太转债即将上市；美诺转债转股价格下修，部分转债可能触发提前赎回。

总结

综上所述，2月3日中国及全球债市整体呈现震荡格局，资金面保持平稳，政策层面持续支持农业及乡村振兴发展。国际方面，美国政府融资法案通过缓解局部停摆风险，但资金短缺问题仍存；欧洲债市收益率普遍上行，显示市场对经济前景的担忧。在可转债市场，多数个券上涨，市场情绪有所回暖。同时，部分企业债务问题显现，信用债市场存在波动，需密切关注相关风险。