20140108-东北证券-融资融券业务评价报告_2014年两融市场展望及分析_21页_1mb

报告摘要

融资融券市场2013年回顾与2014年展望总结

核心内容

2013年融资融券市场表现
2013年融资融券市场发展迅速，融资余额达到3434.70亿元，全年净增加2577.76亿元，增长近4倍。融券余额为30.57亿元，同比下降20.01%。融资融券交易总额超过5.8万亿元，占A股总成交额的8.59%。
市场发展驱动因素
政策支持是2013年融资融券快速发展的主要原因，包括两次扩容标的股票规模至700只，以及降低投资者参与门槛，使得更多中小散户加入市场。
市场结构与投资者行为
融资交易占主导，融资买入额显著高于融券卖出额，融券交易占比不到融资的20%。融资净买入额排名靠前的行业和个股主要集中在金融保险、机械设备、信息技术等领域，而有色金属和煤炭行业融资余额下降，与行业不景气相关。同时，部分高估值个股如华谊兄弟、乐视网等表现优异，但也存在风险，如昌九生化导致融资者损失惨重。
2014年市场展望
预计2014年融资融券余额将平稳增长，预计在4000-5000亿元之间，中枢在4500亿元。融券余额因券源不足和制度缺陷，预计在40-60亿元之间波动。政策上有望向机构投资者开放，这将带来新的客户群体并推动交易活跃度。
行业与个股分析
金融保险、机械设备、信息技术等行业融资净买入额较高，而电力、租赁服务等行业相对看空。融资余额排名靠前的个股多为金融类股票，如中国平安、浦发银行等。融券余额排名靠前的个股主要集中在部分行业，如医药、食品等。
交易策略建议
2014年1月市场行情不容乐观，建议适度配置融资和融券仓位，优先布局蓝筹股，回避高估值高价题材股。同时，注意控制两融风险，关注市场波动和个股分化。

主要观点

政策影响显著
标的股票扩容和降低门槛是2013年融资融券市场超高速发展的关键因素，未来政策可能向机构投资者开放，为市场带来新动力。
融资主导市场
投资者主要以融资为主，融券交易占比低，且主要为短期行为。融资余额占总市值比例较低，但增长迅速。
市场风险与波动
高估值个股可能带来较大风险，部分个股如昌九生化因下跌导致融资者爆仓。投资者需关注市场波动和个股分化，合理配置仓位。
未来增长潜力
融资融券市场仍有较大增长空间，但受限于政策和市场环境，短期内难以达到理论上限。预计2014年融资融券余额增长在20%-50%之间。

关键信息

融资余额
2013年12月31日，融资余额为3434.70亿元，较2012年末增长287.11%。全年融资买入额为32891亿元，是2012年的4.52倍。
融券余额
2013年12月31日，融券余额为30.57亿元，同比下降20.01%。融券交易占总成交额比例较低，约为2%。
行业表现
金融保险、机械设备、信息技术等行业融资净买入额较高，而电力、租赁服务等行业相对看空。融资净买入额排名靠前的个股多为金融类股票。
个股表现
融资余额排名靠前的个股包括中国平安、浦发银行、民生银行等。融券余额排名靠前的个股包括招商银行、中国平安、云南白药等。
交易策略
建议投资者在2014年1月适度配置融资和融券仓位，优先布局蓝筹股，回避高估值高价题材股。同时，关注市场波动和个股分化，控制两融风险。