20221125-中财期货-鸡蛋投资策略周报_震荡上涨_8页_1mb

鸡蛋市场周报总结

核心内容概述

本报告分析了鸡蛋市场近期走势及未来展望，重点围绕JD2301合约的震荡上涨趋势展开。当前市场环境显示，鸡蛋期货价格在春节后淡季交割逻辑支持下出现贴水，但因对旺季消费的担忧，基差水平仍处于较高位置，存在修复空间。

主要观点

• 价格走势：JD2301合约本周上涨3.69%，收盘于4440点，突破4200-4300区间波动，显示出市场上涨动能。
• 基差变化：基差水平自历史最高有所回落，但依然处于同期较高水平，显示期货价格与现货价格之间的差距尚未完全收窄。
• 供给情况：蛋鸡存栏量处于低位，9-10月新开产蛋鸡数量较8月减少，淘汰鸡出栏量增加，导致供应面偏紧。
• 需求情况：市场需求平稳，集中性需求有所缓解，但受季节性影响，鸡蛋价格底部支撑明显。
• 成本因素：饲料成本高位运行，豆粕和玉米价格持续上涨，对鸡蛋价格形成底部支撑。
• 期货与现货关系：2212合约期货贴水现货，基差变弱，而2301合约技术面显示周K线收阳线，处在5周均线附近，MACD呈现绿柱扩张，整体估值偏低。
• 市场预期：中长期来看，蛋鸡产能周期可能带来空头机会，但近期因疫情等突发因素，存在价格上涨的可能性。

关键信息

• 国内外资讯：国外玉米市场因收割接近末期，投机性交易匮乏，价格震荡。国内方面，卓创数据显示，本周生产环节库存为1.2天，流通环节库存为0.91天，产区均价为5.6元/斤，销区均价为5.75元/斤。
• 淘汰鸡与鸡苗价格：淘汰鸡价格从5.95元/斤上涨至6.15元/斤，鸡苗价格从4.05元/羽下降至3.85元/羽。
• 饲料成本：蛋鸡配合料均价保持稳定，为3.65元/公斤。
• 行业利润：蛋鸡养殖利润有所下降，处于盈亏附近，为利空因素。
• 季节性分析：鸡蛋2301合约在历史季节性数据中表现波动，但近期走势显示上涨动能。

操作建议

• 策略：01合约多单谨慎持有，考虑到现货价格支撑和基差修复的可能。
• 风险提示：
  • 饲料价格大幅回落
  • 国内疫情出现变数，继续加剧

后期展望

• 供给端：蛋鸡存栏量偏紧，新开产蛋鸡数量减少，淘汰鸡出栏量增加，供应面有望缓解。
• 需求端：市场需求平稳，但疫情等突发因素可能影响消费，进而影响蛋价。
• 中长期趋势：鸡蛋价格在成本线附近有支撑，后期存在上涨动能，同时关注产能周期带来的空头机会。

行业指标长期走势概览

• 淘汰鸡价格：图3显示淘汰鸡价格走势，近期有所上涨。
• 鸡苗价格：图4显示鸡苗价格季节性变化，近期有所下降。
• 配合料均价：图5显示配合料价格稳定。
• 养殖利润：图6显示养殖利润有所下降，处于盈亏附近。
• 蛋鸡存栏与鸡蛋价格比：图11显示存栏与价格比的变化趋势，显示供需关系的动态调整。

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