20230201-华龙期货-股指期货月报_市场延续__疫情__恢复性行情_9页_548kb

华龙期货投资咨询部市场分析报告总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部股指研究员邓夏羽撰写，发布于2023年2月1日。报告主要分析了A股市场在“防疫”政策优化背景下的恢复性行情，并结合国内外经济数据与市场指标，为投资者提供操作建议。

主要观点

1. 市场行情复盘

• 1月31日，IF2302报收于4169.6点，较去年12月上涨278.6点，涨幅为 7.16%。
• IH2302报收于2819.6点，较去年12月上涨166.8点，涨幅为 6.29%。
• IC2302报收于6302.0点，较去年12月上涨426.0点，涨幅为 7.25%。
• IM2302报收于6818.0点，较去年12月上涨544.0点，涨幅为 8.67%。
• 1月份A股市场整体延续“疫情”恢复性行情，主要指数均有显著上涨。

2. 国内经济数据

• 1月制造业PMI为 50.1%，较上月上升 3.1个百分点，表明制造业景气水平明显回升。
• 非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为 54.4% 和 52.9%，均高于临界点。
• 春节期间，国内消费市场大幅反弹，商品消费和服务消费同比分别增长 10% 和 13.5%。
• 春节假期全国旅游出游人数达 3.08亿人次，同比增长 23.1%，恢复至2019年同期的 88.6%。
• 国内旅游收入达 3758.43亿元，同比增长 30%，恢复至2019年同期的 73.1%。
• 2023年春节档电影票房约 67.6亿元，创历史第二高记录。

3. 国际经济环境

• 美国2022年第四季度GDP增长 2.9%，高于预期但低于前值。
• 2022年全年美国GDP增长 2.1%，远低于2021年的 5.9%。
• 美国12月CPI环比下降 0.1%，同比上涨 6.5%，核心CPI环比上涨 0.3%，同比上涨 5.7%。
• 市场预期美联储2月加息 25个基点 至 4.50%-4.75% 的概率高达 99.8%，3月再次加息的可能性约为 83%。

关键信息

操作建议

• 1月份市场在“防疫”政策优化的推动下持续上涨，建议前期多单可继续持有。

股债利差分析

• 股债利差是衡量股市与债券市场相对吸引力的重要指标，可通过以下两种公式计算：
  • 公式一（市盈率倒数）：股债利差 = (1/指数静态市盈率) - 10年国债收益率
  • 公式二（股息率）：股债利差 = 10年国债收益率 - 指数静态股息率
• 报告中附有股债利差图表，供投资者参考。

总市值/GDP分析

• 2022年12月1日，总市值/GDP值为 78.49%。
• 当前“总市值/GDP”在历史数据中的分位数为 65.94%，在最近10年数据中的分位数为 62.77%。
• 总市值 = A股收盘价 × 已发行股票总股本（A股+B股+H股）
• GDP = 上年度国内生产总值（如2019年，则取2018年GDP）

免责声明

• 本报告仅供投资者参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开信息分析，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应自行判断并承担入市风险。
• 本报告不构成私人咨询建议，如有疑问应咨询独立投资顾问。

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