20231009-长江期货-碳酸锂10月报_减产预期兑现_供应过剩有望缓解_24页_14mb

碳酸锂10月报分析总结

1 市场行情回顾

• 价格大幅下跌：截至9月28日，工业级碳酸锂报价157万元/吨（较上月末下跌178%），电池级碳酸锂报价17万元/吨（较上月末下跌169%）。
• 供需错配：上游供应宽松（盐湖、矿山、锂云母供应均偏宽松），但下游需求疲软（电池厂减产去库，补库未启动），正极材料厂仅维持刚需采买，产业链各环节库存处于低位。

2 基本面分析

• 供应端
  • 国内产量2023年同比增加282%（1-9月31万吨），9月环比下降。未来产能扩张主要集中在盐湖提锂，海外新增产能2024-2025年逐步释放。
  • 国内原料对外依存度55%，锂资源有效产能增量主要来自南美盐湖和非洲锂矿。
• 需求端
  • 新能源汽车产量同比增37%，但电池厂排产不及预期，磷酸铁锂/三元材料产量同比增速放缓。储能和消费电池需求增长缓慢，终端消费电子市场疲软。
• 成本与库存
  • 生产成本：盐湖提锂成本最低（3-5万元/吨），锂云母成本较高（7-8万元/吨）。
  • 库存：碳酸锂总库存331万吨（9月底），冶炼厂库存较前期下降，但下游补库不及预期。

3 后市展望

• 短期：碳酸锂价格可能阶段性反弹，因下游库存处于低位，四季度季节性补库叠加需求改善有望拉动采购。
• 中长期：供应过剩压力持续，海外产能集中释放，锂电行业进入成熟期，需求增速趋于稳定。
• 操作建议：生产企业可逢高沽空，警惕终端需求不及预期风险。