20210409-信达期货-聚烯烃早报产业链早报_2页

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要分析了2021年4月8日与4月7日聚烯烃及相关化工品的价格变动情况，包括原料、标品、非标/替代品以及价差和利润等数据。此外，还提供了库存和仓单信息，并给出了近期的市场研判与操作建议。

原料价格分析

• Brent原油价格小幅上涨0.04美元/桶。
• 动力煤价格持平。
• 石脑油价格上涨1美元/吨。
• 甲醇价格下跌20元/吨。
• 丙烷价格微跌1美元/吨。
• 乙烯和丙烯价格均保持不变。

标品价格分析

• LL和PP主力收盘价格均出现下跌，跌幅分别为125元/吨和129元/吨。
• 华北LL和华东PP价格均有明显下降，表明市场对聚烯烃产品的需求受到抑制。

非标/替代品价格分析

• 华北LD和华北HD注塑价格保持稳定。
• 华东PP共聚价格下跌50元/吨。
• LL进口完税价格下跌66元/吨，PP进口完税价格上涨13元/吨。

价差分析

• LL主力一煤化工价差大幅收窄，从35元降至10元。
• PP主力一煤化工价差由-146元降至-175元。
• 华北LD—LL价差上涨100元/吨，表明LD价格相对LL有所上涨。
• LL进口盈亏和PP进口盈亏均出现亏损，但亏损幅度有所缩小。

利润分析

• 石脑油制PE和石脑油制PP利润均有所下降。
• 西北煤制PP利润保持较高水平，近一年百分位为76.83%。
• PDH利润和MTO综合利润均出现下降，但仍处于相对高位。

库存/仓单分析

• 石化库存有所下降，从89.5万吨降至87.0万吨。
• PE港口库存保持不变。
• LL仓单增加，从580张增至670张。
• PP仓单保持稳定。

市场研判与操作建议

市场观点

• 聚烯烃价格高位回落，下游利润有所恢复。
• 刚性需求逐步释放，叠加供给端压力较小（国内检修+进出口支撑）。
• 聚烯烃产业链库存全面去化，整体观点维持上期判断。

操作建议

• 05合约：价格在高位有压力（高价抑制需求）和下方有支撑（供应不大，降价释放刚需），建议多V空L/PP。
• 09合约：基于宏观需求增速的拐点、新产能释放、进口压力的回归和聚烯烃的高估值，倾向空配为主，建议逢反弹布局空单。

风险提示

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