> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 成本下移，钢价弱势震荡 - 周报20260407总结 ## 核心内容 本周钢材市场整体呈现弱势震荡态势，主要受地缘局势影响及季节性去库等因素影响。尽管五大材库存持续下降，但需求回升幅度有限，导致去库速度放缓，市场整体仍处于震荡格局。 ## 主要观点 ### 1. 供应端 - 螺纹钢和热卷周度产量均有所回升，螺纹钢产量环比增加4.66%，热卷产量环比增加0.20%。 - 供应端恢复，但整体供需格局仍偏宽松，铁水日产回升至237.39万吨，支撑钢价。 ### 2. 需求端 - 螺纹钢表观消费环比增加1.28%，热卷表观消费环比增加2.11%，需求表现出一定韧性。 - 下游地产成交环比小幅回落，土地市场成交继续下降；汽车产销季节性下滑，同比也出现回落。 ### 3. 库存变化 - 螺纹钢总库存840.75万吨，环比下降2.46%，同比上升5.35%，厂库和社库均呈下降趋势。 - 热卷总库存439.22万吨，环比下降3.10%，同比上升13.69%，社库去化加速，库销比持续回落。 ### 4. 成本支撑 - 铁矿石和双焦价格承压回落，成本支撑有所下移。 - 尽管成本有所下降，但原料补库刚需仍存，价格低位继续回落空间有限。 ### 5. 市场表现 - 螺纹钢和热卷期货价格整体走弱，基差走扩，反映市场预期偏弱。 - 价差方面，卷螺差小幅走扩，双焦5-9价差收缩，显示市场对成本端的担忧。 ### 6. 宏观环境 - 3月制造业PMI指数回升至50.4%，重回扩张区间，显示经济复苏迹象。 - 美国调整对进口钢铝铜及相关衍生品从价关税，可能影响转出库贸易量。 ## 关键信息 ### 本周行情回顾 - 螺纹钢现货价格：上海3210元/吨（↓10），北京3170元/吨（↑10），广州3430元/吨（↓10） - 热卷现货价格：上海3280元/吨（↓10），天津3210元/吨（↓10），广州3300元/吨（↑10） - 螺纹钢期货价格：RB01合约3149元/吨（↓24），RB05合约3097元/吨（↓27），RB10合约3124元/吨（↓27） - 热卷期货价格：HC01合约3303元/吨（↓8），HC05合约3265元/吨（↓34），HC10合约3285元/吨（↓25） ### 产量与开工率 - 螺纹钢周产量207.1万吨，环比+4.66%，同比-9.42% - 热卷周产量306.21万吨，环比+0.20%，同比-5.11% - 全国高炉开工率83.07%（环比+2.52%，同比+1.17%） - 电炉开工率73.07%（环比+6.18%，同比-1.43%） ### 利润 - 螺纹钢利润+65元/吨（周环比+10元/吨，同比-38元/吨） - 热卷利润+16元/吨（周环比持稳，同比-89元/吨） ### 库存 - 螺纹钢总库存840.75万吨（环比-2.46%，同比+5.35%） - 热卷总库存439.22万吨（环比-3.10%，同比+13.69%） ### 价差分析 - 螺纹钢05-10合约价差-27元/吨，热卷05-10合约价差-20元/吨 - 卷螺差小幅走扩，双焦5-9价差收缩 ## 风险提示 - 宏观政策不及预期 - 下游需求不及预期 ## 未来展望 - 当前钢价波动反复，上下空间均有限，建议区间震荡对待。 - 需密切关注地缘局势、宏观政策及下游需求变化对市场的影响。