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日胶及油价大幅上涨，沪胶存在补涨动能总结

核心内容

2021年2月18日发布的报告指出，日胶及国际油价的大幅上涨为沪胶提供了补涨动能。当前天然橡胶市场处于季节性供应下降与需求回暖预期的交汇点，整体走势呈现震荡上行态势。

市场行情回顾

• 沪胶主力合约（RU2105）：报收14680元/吨，下跌1.18%。
• INE20号胶主力合约（2104）：报收10800元/吨，下跌1.82%。
• 国际天胶价格：
  • 合艾胶价：55.05泰铢/千克，微升。
  • STR20（泰国）：1643美元/吨，微升15美元。
  • SMR20（马来西亚）：1633美元/吨，持平。
  • SIR20（印尼）：1603美元/吨，持平。
• 国内现货价格：
  • 云南全乳胶SCR5：14125元/吨，持平。
  • 泰三烟片RSS3：20700元/吨，上涨100元。
  • 越南SVR3L：13550元/吨，持平。

操作建议

1. 短期走势：

   • 节日期间日胶涨幅超7%，国际油价也大幅攀升，沪胶开盘存在冲高动能。
   • 供应端：全球60%以上的天然橡胶将陆续停供，供应季节性下降。
   • 需求端：短期仍受制于各国严格的封锁措施，需求低迷。
   • 国内需求：节前轮胎企业开工率维持高位，汽车消费同比增长，物流业景气度提高，国内橡胶消费表现较好。
   • 操作策略：短期维持区间震荡观点，上方压力位关注16000元/吨，短线多单可继续持有。

2. 长期走势：

   • 疫情恢复的利好支撑下，胶价上涨趋势不变。
   • 长线投资者可逢回调做多。

市场分析

• 供应季节性下降：由于橡胶产区陆续停割，天气炒作减弱，供应端题材有限。
• 需求回暖预期：随着疫情逐步缓解，全球天胶需求预期增长，但短期仍受限制。
• 库存情况：青岛保税区及交易所库存数据表明，库存水平处于相对低位，对胶价形成支撑。
• 进口数据：橡胶进口情况显示，市场供应紧张程度有所上升。
• 合约价差：RU1-9合约价差及RU9-5合约价差显示，市场对远期合约的预期偏强，可能反映对未来需求的乐观预期。

图表分析

• 图1沪胶主力合约：显示沪胶近期走势及价格波动情况。
• 图2日胶活跃合约：反映日胶价格变化趋势。
• 图3天然橡胶市场价格：展示天然橡胶价格整体走势。
• 图4合成橡胶市场价格：提供合成橡胶价格参考。
• 图5青岛保税区库存：显示库存变化趋势，对胶价形成支撑。
• 图6交易所库存：反映交易所库存情况。
• 图7橡胶进口：展示橡胶进口量变化，反映市场供需状况。
• 图8 RU1-9合约价差：反映市场对远期合约的预期。
• 图9 RU9-5合约价差：进一步分析合约间价差变化。
• 图10活跃合约基差：显示现货与期货之间的价差关系。

研究所与分析师信息

• 分析师：赵睿，国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历，擅长基本面分析，对橡胶产业链有丰富研究经验。
• 研究所简介：国都期货研究所由多名博士、硕士组成，团队来自澳洲国立大学、中国人民大学等知名高校，具备丰富的衍生品投资经验，坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。

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