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天然橡胶市场分析总结

核心内容

2021年7月28日，天然橡胶市场整体呈现冲高回落的走势。沪胶主力2109合约收盘价为13180元/吨，下跌0.04%；夜盘报收13090元/吨。INE20号胶主力2109合约收盘价为10760元/吨，下跌0.14%；夜盘报收10690元/吨。整体来看，橡胶市场存在一定的估值修复需求，建议多单持有。

主要观点

1. 基本面分析

• 全球供应：橡胶仍处于供大于求的阶段，6月份ANRPC（亚洲橡胶生产者协会）产量增幅明显，表明全球橡胶供应较为充足。
• 疫情对供应的影响：近期全球疫情再度爆发，东南亚地区新增确诊病例数上升，但各国对割胶行业的限制较为有限，实际减产不明显。
• 需求端：成品胶及下游加工受到宵禁等政策影响，需求有所下降。但国内出口和内需表现稳定，港口库存趋于下降，供需格局尚可。
• 天气因素：国内雨量较大，可能限制物流和华南地区生产，但对割胶影响有限。

2. 国内市场表现

• 胶水价格：合艾胶价为49.30泰铢/千克，略有回升。
• 现货价格：
  • 云南全乳胶SCR5上海报价为12950元/吨，上涨75元。
  • 泰三烟片RSS3上海报价为18650元/吨，下跌200元。
  • 越南SVR3L上海报价为12700元/吨，上涨100元。

3. 国际市场动态

• 美金胶报价：泰国STR20价格为1665美元/吨，上涨15美元；马来西亚SMR20价格为1655美元/吨，持平；印度尼西亚SIR20价格为1595美元/吨，下跌10美元。
• 国际胶价：
  • 东京RSS3价格为216.30日元/千克，上涨0.84%。
  • 新加坡RSS3价格为185.10新加坡元/千克，上涨1.54%。
  • 新加坡TSR20价格为163.80新加坡元/吨，下跌0.06%。

关键信息

1. 市场趋势

• 橡胶市场整体呈现震荡走势，短期存在反弹修复的可能。
• 多单持有建议，市场基本面尚未出现明显恶化，短期仍以震荡偏强为主。

2. 库存与进口情况

• 青岛保税区库存及交易所库存数据表明，市场库存水平有所下降。
• 国内橡胶进口减少，但出口和内需保持稳定，有助于改善供需格局。

3. 合约价差分析

• RU1-9合约价差与RU9-5合约价差反映了市场对未来供需预期的变化，但整体价差未出现明显扩大或缩小趋势，市场情绪较为平稳。

4. 基差表现

• 活跃合约基差显示，期货价格与现货价格之间存在一定差距，可能为市场提供一定的支撑。

操作建议

• 当前橡胶基本面变化不大，建议投资者多单持有，关注市场反弹机会。
• 疫情对供应影响有限，需求端受政策影响有所减弱，但整体供需格局尚可。

数据来源

• 所有数据均来自Wind及国都期货研究所。
• 图表数据涵盖沪胶主力合约、日胶活跃合约、天然橡胶市场价格、合成橡胶市场价格、青岛保税区库存、交易所库存、橡胶进口、RU1-9合约价差、RU9-5合约价差及活跃合约基差等。

分析师简介

• 赵睿：国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历，擅长基本面分析，对橡胶产业链有丰富的研究经验。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所拥有高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等国内外一流名校。
• 研究团队秉持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的理念，为机构及产业客户提供专业服务。

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