2022-11-29-北京大学国家发展研究院-金融科技_宏观经济不确定性与商业银行主动风险承担_22页_13mb

报告摘要

金融科技、宏观经济不确定性与商业银行主动风险承担总结

核心内容

本文研究了金融科技发展对宏观经济不确定性对商业银行主动风险承担行为的缓解作用。研究基于2010—2019年间全国145家商业银行的年度数据，采用面板数据固定效应模型进行实证分析。研究发现，金融科技的发展能够有效缓解宏观经济不确定性对商业银行主动风险承担的抑制作用，主要通过促进贷款发放和交易性金融资产增持两个渠道实现。

主要观点

宏观经济不确定性的影响
- 宏观经济不确定性通过实物期权机制和预防性储蓄机制抑制商业银行的主动风险承担行为。
- 实物期权机制下，不确定性增加会导致银行减少贷款投放，降低风险承担。
- 预防性储蓄机制下，不确定性上升促使银行更多持有高流动性资产，减少风险资产配置。
金融科技的作用机制
- 金融科技通过缓解信息不对称，提升银行的信息处理能力，从而促进贷款发放和交易性金融资产增持。
- 金融科技的发展降低了银行对资产价值的依赖，增强了其应对不确定性的能力。
金融科技的缓解效应
- 金融科技的发展确实能够缓解宏观经济不确定性对银行风险承担的抑制作用。
- 随着商业银行主动风险承担水平的上升，金融科技的缓解效应边际递减，不会导致银行过度承担风险。
异质性分析
- 金融科技的缓解作用在不同类型的商业银行中存在差异。
- 对资本充足率较高的银行和大型国有银行，金融科技的缓解效应较弱。
- 农商行在金融科技发展下的缓解作用较为显著，而股份制银行和城商行则无显著差异。
政策意义
- 金融科技的发展有助于提升商业银行服务实体经济的能力。
- 政策应鼓励商业银行尤其是农村商业银行的数字化转型，以缓解宏观经济不确定性带来的负面影响。

关键信息

数据与样本：使用2010—2019年间145家商业银行的年度非平衡面板数据，涵盖6家大型国有银行、12家股份制银行、99家城商行和28家农商行。
变量：被解释变量为风险加权资产比率（rwar）；核心解释变量为金融科技发展指数（trans）和宏观经济不确定性指数（mu）；控制变量包括银行规模、盈利能力、流动性、杠杆率等。
模型设定：采用面板固定效应模型，以金融科技与宏观经济不确定性的交互项为关键变量，分析其对商业银行主动风险承担的影响。
稳健性检验：更换变量构造方法、使用工具变量（usmu和mobile的交互项）等方法，均验证了研究结论的稳健性。
影响渠道：金融科技通过促进贷款发放和交易性金融资产增持，缓解宏观经济不确定性对银行风险承担的抑制效应。
边际影响：在不同风险承担水平下，金融科技的缓解效应递减，且对资本充足率高的银行和大型国有银行影响较小。

研究结论

金融科技的发展能够缓解宏观经济不确定性对商业银行主动风险承担行为的抑制效应，其作用主要体现在促进贷款发放和交易性金融资产增持。然而，随着商业银行主动风险承担水平的上升，金融科技的缓解效应边际递减，不会导致银行过度承担风险。此外，金融科技对不同类型的商业银行影响存在异质性，对资本充足率高的银行和大型国有银行缓解作用较弱。

政策建议

推进金融科技发展：应继续推动商业银行的数字化转型，提高其风险承担能力，促进资金融通。
关注贷款与交易性资产配置：应重点关注金融科技对贷款发放和交易性金融资产增持的影响，这有助于缓解宏观经济不确定性对银行行为的负面影响。
支持农村商业银行转型：应支持和鼓励农村商业银行的数字化转型，以增强其服务实体经济的能力，缓解宏观经济不确定性带来的冲击。

参考文献

Bernanke, B. S. (1983). Irreversibility, Uncertainty, and Cyclical Investment.
Bloom, N. (2014). Fluctuations in Uncertainty.
Cenni, S., et al. (2015). Credit Rationing and Relationship Lending.
Christiano, L. J., et al. (2014). Risk Shocks.
Delis, M. D., and Kouretas, G. P. (2011). Interest Rates and Bank Risk-taking.
Gambacorta, L., et al. (2020). Data vs Collateral.
Huang, Z., et al. (2018). The Spillover of Macroeconomic Uncertainty between the U.S. and China.
Huang, Y. P., and Huang, Z. (2021). Big Tech Lending: A New Framework for Credit Risk Management.
Huang, Y. P., and Huang, Z. (2018). Measuring Financial Uncertainty in China.
Huang, Y. P., et al. (2021). Digital Transformation, Banking Risk "Matthew Effect" and Formation Mechanism.
Li, S. X., and Huang, Z. (2022). Digital Economy and High-quality Development.
Liu, C., et al. (2019). Capital Measurement Method Reform, Commercial Bank Risk Preference and Credit Allocation.
Liu, G. C., et al. (2020). Macroeconomic Uncertainty and Corporate Investment.
Mocetti, S., et al. (2017). Information Technology and Banking Organization.
Wu, J., et al. (2019). Economic Uncertainty and Bank Risk: Evidence from Emerging Economies.
Xie, X. L., and Wang, S. H. (2022). Digital Transformation of Chinese Commercial Banks.
谢平, 邹传伟 (2012). 互联网金融模式研究.
盛天翔, 范从来 (2020). 金融科技、最优银行业市场结构与小微企业信贷供给.