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一周热点回顾（20170814-20170820）

核心内容概述

2017年8月14日至20日，中国宏观经济、产业政策及市场动态呈现出多维发展态势。政策层面持续推动供给侧改革、国企改革、金融监管、物流降本增效、健康服务业、新能源汽车发展、“一带一路”建设等，同时市场风险偏好提升，主题投资机会显现，整体市场呈现结构性上涨趋势。

主要观点与关键信息

一、宏观经济与投资数据

• 基础设施投资高位运行：
  1-7月全国基础设施投资同比增长20.9%，占全部投资比重21.4%，对投资增长贡献率48.4%，拉动投资增长4个百分点。

  • 西部地区增速最快，达26.3%，占比36.2%。
  • 生态保护和环境治理、公共设施管理、道路运输、水利管理等细分领域增长显著。

• 制造业投资结构优化：
  1-7月制造业投资同比增长4.8%，技改投资增长10.3%，占制造业投资比重45.6%。

  • 装备制造业投资增长8.8%，对制造业投资贡献率74.1%。
  • 高技术制造业投资增长20.7%，高耗能制造业投资下降1.6%。

• 消费领域投入加大：
  公园和旅游景区管理业投资增长32.9%，文化及相关产业增长21.5%，教育投资增长20%，体育投资增长39.6%。

  • 消费升级推动相关领域持续增长。

• 7月全社会用电量同比增长9.9%：
  分产业来看，第二产业用电量增长9.8%，第三产业增长13.1%，居民用电增长7.6%。

  • 高温天气对施工有一定影响，但用电量显示经济活动仍保持活跃。

• 7月社会融资规模增量达1.22万亿元，同比多增7415亿元：

  • 人民币贷款增加9152亿元，外币贷款减少213亿元，企业债券净融资2840亿元。
  • M2同比增长9.2%，创历史新低，显示金融去杠杆持续推进。

• 7月金融数据点评：

  • 信贷和社融数据符合预期，中长期贷款维持高位，显示经济企稳迹象。
  • M2增速回落，表明货币派生能力减弱，金融防风险政策持续。

• 7月经济数据点评：

  • 工业增加值同比增长6.4%，低于预期，主要受采矿业和制造业拖累。
  • 固定资产投资增速小幅回落，但基建投资仍为稳增长的重要支撑。
  • 社零增速显著回落至10.4%，但网上零售额保持高位增长。

二、政策与改革动态

• “十三五”期间煤电产能调整：

  • 停建缓建煤电产能1.5亿千瓦，淘汰落后产能0.2亿千瓦以上。
  • 实施超低排放改造4.2亿千瓦，节能改造3.4亿千瓦，灵活性改造2.2亿千瓦。
  • 2020年煤电装机规模控制在11亿千瓦以内。

• 经济体制改革取得七大进展：

  • 供给侧结构性改革成效显著，工业产能利用率提升，房地产去库存加速。
  • “放管服”改革持续推进，取消和下放多项审批事项。
  • 国企改革深化，中央企业法人户数减少，三供一业分离移交超50%。
  • 财税金融改革有效减轻企业负担，推动民营银行发展。
  • 新型城镇化和农业农村改革持续推进，推动社会办医。
  • 开放型经济和生态文明体制改革同步推进，国家公园试点稳步进行。

• 发改委推进165项重大工程：

  • 下半年将全面推进重大工程，重点补短板，强化项目储备与执行。
  • 加快中央预算内投资执行进度，提升项目落地效率。

• 物流降本增效政策出台：

  • 国务院发布《关于进一步推进物流降本增效促进实体经济发展的意见》，提出27项具体措施。
  • 深化“放管服”改革，推进物流信息化、标准化建设。
  • 鼓励设立现代物流产业发展投资基金，推动多式联运和铁路货运市场化改革。

• “一带一路”建设持续推进：

  • 截至2017年8月，69个国家和国际组织与我国签署合作协议。
  • 一批标志性项目如雅万高铁、中老铁路等加快建设，中欧班列累计突破4000列。
  • 金融机构在“一带一路”沿线国家发放贷款超1100亿美元，中资企业对外投资达3200亿美元。

• 国企改革加速推进：

  • 中国联通混改方案落地，引入腾讯、阿里巴巴、京东等战略投资者。
  • 发改委公布第三批混改试点名单，包括中粮资本、中金珠宝等。
  • 混改将推动国企股权多元化，提高经营效率。

• 京冀签署七大战略合作，共推雄安新区建设：

  • 北京与河北在基础设施、公共服务、生态环境等方面展开合作。
  • 重点推进交通一体化、生态环境治理、产业转移等。
  • 雄安新区作为京津冀协同发展的重要平台，政策支持力度持续加大。

三、产业与市场动态

• 新能源汽车市场：

  • 7月新能源汽车销量同比增长55.2%，1-7月销量增长21.5%。
  • 乘联会下调2017年新能源汽车销量预测至70万台，主因私人消费不旺、客车库存压力大。
  • 微型电动车预计2020年销量达300万辆，行业市场空间广阔。

• 邮政与快递行业：

  • 7月邮政行业业务收入同比增长25.1%，业务总量增长32.8%。
  • 1-7月快递业务量增长30.3%，收入增长27%。
  • 同城、异地快递业务占比调整，显示消费结构变化。

• 资本市场与投资策略：

  • 市场全面反弹，创业板指表现强势，周涨幅达4.57%。
  • 风险偏好提升，主题投资机会显现，重点关注人工智能、新能源汽车、国企改革、雄安新区等。
  • 混改试点加速，推动国企改革主题升温。
  • 市场风格以绩优为主，大消费、低估值龙头仍是重点。

总结

2017年8月14日至20日，中国经济在政策推动下保持稳定增长态势，但部分领域如工业、房地产、消费等出现单月转弱迹象。与此同时，供给侧结构性改革持续推进，国企混改、物流降本增效、健康服务业、新能源汽车等产业成为政策支持的重点。资本市场风险偏好有所回升，主题投资机会增多，市场风格偏向绩优与价值投资。整体来看，政策与市场互动加强，为下半年经济稳定发展奠定了基础。