20240813-江海证券-美容护理行业点评报告_7月京东美妆护肤销售额增速显著_外资品牌中国区业务承压_3页_320kb

美容护理行业点评报告总结

一、行业表现概览

2024年8月13日发布的江海证券美容护理行业点评报告显示，近十二个月行业相对收益和绝对收益均呈现负增长趋势，具体数据如下：

• 相对收益：

  • 1个月：-0.20%
  • 3个月：-9.32%
  • 12个月：-21.15%

• 绝对收益：

  • 1个月：-4.42%
  • 3个月：-18.61%
  • 12个月：-34.90%

注：相对收益与沪深300相比，数据截至2024年8月12日。

二、核心内容与主要观点

1. 平台销售表现分化

• 抖音平台：

  • 2024年7月，抖音化妆品类目GMV超155亿元，同比增长24.7%，环比下滑13.02%。
  • 护肤类目GMV超80亿元，同比增长22.94%，环比下滑22.42%。
  • 头部品牌表现：韩束以2.68亿元GMV位列第一，同比增长103.2%；珀莱雅1.09亿元，同比增长83.6%；雅诗兰黛和欧莱雅分别实现0.84/0.72亿元，同比增速为+77.4% / -1.3%。

• 京东平台：

  • 2024年1-7月，京东美妆护肤类目销售额达239.91亿元，同比增长10%。
  • 7月单月销售额达28.14亿元，同比增长37.4%。
  • 头部品牌表现：SK-II以1.78亿元GMV位列第一，同比增长132.82%；珀莱雅和欧莱雅分别实现1.23/1.22亿元，同比增长199.63% / 33.88%。

2. 外资品牌中国区业务承压

• 资生堂：

  • 2024年上半年中国区净销售额为1316.71亿日元（约合人民币64.5亿元），同比增长0.8%。
  • 中国区市场份额由26.4%降至25.9%，日本市场占比达27.8%。
  • 中国区市场表现疲软，主要体现在中高端市场乏力，大众市场扩容，消费者价格敏感度和储蓄率上升，价格竞争加剧，实体门店价格竞争力下降。

• 欧莱雅：

  • 2024年上半年北亚市场销售额同比下滑3.1%，其中中国市场表现尤为低迷。
  • 美容市场在2024年第二季度出现负增长，高端化妆品业务受到中国大陆市场信心不足和旅游零售业务下滑的影响。

3. 投资建议

• 由于中国市场疲软，外资品牌资生堂和欧莱雅的中国区业务均面临挑战。
• 建议关注在京东和抖音渠道表现较好的品牌，包括：
  • 珀莱雅：在京东和抖音平台保持较高增速。
  • 江苏吴中：布局再生水光PDRN“婴儿针”技术。
  • 华熙生物：近期获批颈纹针产品。

4. 风险提示

• 行业竞争进一步加剧。
• 宏观经济进一步下滑。
• 消费需求不及预期。

三、关键信息汇总

• 平台增长分化：抖音和京东在美妆护肤类目表现各异，抖音整体增长放缓，而京东持续增长。
• 外资品牌受挫：资生堂和欧莱雅在中国区业务增长乏力，面临市场信心和价格竞争的双重压力。
• 国货品牌崛起：珀莱雅、江苏吴中、华熙生物等国货品牌在电商渠道表现亮眼，具备增长潜力。
• 行业趋势：重组胶原蛋白技术持续受到关注，相关企业如创健医疗、贝泰妮等正在布局，行业保持高景气度。

四、行业评级

• 行业评级：增持（维持）
• 评级说明：若相对同期基准指数涨幅在10%以上，则为增持。

五、其他信息

• 研究报告来源：相关研究报告涵盖2023年12月至2024年7月期间的行业动态及数据。
• 分析师介绍：吴春红，江海证券研究发展部分析师，拥有16年证券从业经验，中南民族大学金融管理学硕士。
• 免责声明：本报告仅供江海证券客户参考，不构成投资建议，不承担任何法律责任。

数据来源：同花顺iFinD，青眼情报