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研究所晨报总结

核心内容概览

2018年5月29日的研究所晨报涵盖了多个行业板块的市场表现、公司分析与行业展望，主要涉及市场指数、公司评级、行业趋势、政策影响和风险提示等内容。整体来看，市场整体表现温和上涨，部分行业如交通运输、公用事业、电子元器件等受到政策与市场环境的双重利好，具备增长潜力。

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市场指数表现

• 上证综指：收盘3,135点，微跌0.20%
• 沪深300：收盘3,833点，微涨0.44%
• 中小盘指：收盘3,923点，微跌0.42%
• 创业板指：收盘1,797点，微跌0.42%
• 国债指数：收盘164.65点，微涨0.05%

整体市场呈现震荡态势，部分指数小幅上涨，而部分指数微跌，显示市场情绪较为谨慎。

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股指期货表现

• 沪深300：收盘3,833点，微涨0.44%
• IF1807：收盘3,791点，微涨0.75%
• IF1812：收盘3,755点，微涨0.35%
• IF1806：收盘3,821点，微涨0.77%
• IF1809：收盘3,774点，微涨0.75%

股指期货整体表现偏强，部分合约涨幅明显，显示市场对后续行情的乐观预期。

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大宗原材料

• 铝：收盘14,800元，微涨0.07%
• 天然橡胶：收盘11,720元，微跌1.18%
• 白砂糖：收盘5,451元，微跌1.39%
• 黄玉米：收盘1,784元，微涨0.28%
• 阴极铜：收盘51,610元，微涨0.23%

原材料市场波动明显，部分品种因市场供需关系调整出现下跌，而部分品种因政策利好或需求增加出现上涨。

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国际市场指数

• 香港恒生：收盘30,792点
• H股指：收盘2,499点
• 红筹股：收盘2,903点
• 日经225：收盘22,481点
• 道琼斯：收盘24,753点
• 标普500：收盘2,721点
• 纳斯达克：收盘7,434点
• 德国DAX：收盘12,863点
• 法国CAC：收盘5,509点
• 波罗的海：收盘1,077点

国际资本市场整体偏强，部分指数如纳斯达克、标普500表现较好，反映全球市场对经济复苏的预期。

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行业分析

1. 商业贸易

• 可选消费持续复苏，三四线市场将成为重要增长点。
• 上市零售企业2018年一季度营收同比增长11.51%，净利润增长14.67%。
• 建议关注永辉超市、家家悦等龙头企业，以及周大生、莱绅通灵等时尚珠宝企业。

2. 交通运输

• 出口B2C需求旺盛，跨境物流迎来发展机遇。
• 跨境零售物流对时效性、可追踪性要求提升，推动国际专线和海外仓模式发展。
• 建议关注华贸物流、外运发展、东方嘉盛等企业。
• 现代供应链建设获政策扶持，财政补贴推动行业集中度提升，利好快递企业与消费供应链企业。

3. 公用事业

• 天然气门站价并轨政策实施，上游资源商受益，下游分销商短期承压，但长期有望受益。
• 建议关注中石油等上游资源商，百川能源、深圳燃气等分销商短期影响有限。

4. 电力设备与新能源

• 新能源车新规推动电池行业增效提质，6月或成动力电池行业拐点。
• 光伏行业面临价格压力，政策调整加速市场化。
• 风电进入全面竞价上网阶段，短期抢装逻辑强化，建议关注金风科技等龙头企业。

5. 电子元器件

• 面板出货环比增长，3C产业链投资情绪有望反转。
• 半导体资本支出预计突破千亿美元，关注SK海力士相关产业链。
• 汽车进口关税下调，利好零部件企业，建议关注长信科技、法拉电子等。

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公司评级与推荐

1. 天源迪科（300047）

• 评级：增持（首次）
• 目标价：18.36~18.9元
• 主要逻辑：聚焦转型行业SaaS服务提供商，借助华为云、阿里云等平台发展，具备技术、行业、渠道、生态优势，有望成为SaaS服务领导者。

2. 中航重机（600765）

• 评级：买入（首次）
• 目标价：11.12~12.13元
• 主要逻辑：作为航空锻铸造龙头，受益于军民融合与民机发展，预计2018~2020年净利润增长显著，建议关注其防务锻铸与高端液压业务。

3. 金科股份（000656）

• 评级：增持（首次）
• 目标价：5.98~6.44元
• 建议关注其西南板块深耕与全国布局。

4. 科锐国际（300662）

• 评级：增持（首次）
• 目标价：25.38~25.92元
• 建议关注其人力资源服务龙头地位。

5. 粤高速A（000429）

• 评级：增持（首次）
• 目标价：9.4~9.5元
• 建议关注其高股息与防御性配置价值。

6. 恩华药业（002262）

• 评级：买入（首次）
• 目标价：21.56~22.54元
• 作为精麻龙头，有望受益于行业增长与政策支持。

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风险提示

• 宏观经济疲软、CPI下行、地产销售不景气
• 新能源车销量不及预期、产业链盈利不达预期
• 光伏装机增速低于预期、行业竞争激烈
• 风电装机不达预期、弃风限电改善不达预期
• 政策推进力度不及预期、美元指数走强、油价波动
• 跨境电商政策风险、人民币升值对出口的负面影响
• 电子产品渗透率不及预期、信用违约事件、贸易战不确定性

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重点报告与深度研究

• 天源迪科、中航重机、金科股份、科锐国际、粤高速A等公司首次被覆盖，获得“增持”或“买入”评级。
• 交通运输、公用事业、电力设备与新能源等行业被重点分析，政策与市场趋势推动行业增长。
• 行业集中度提升、供应链优化、技术变革等关键词被多次提及，反映行业向高端化、智能化发展。

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总结

该晨报综合分析了A股与国际市场指数表现，重点分析了商业贸易、交通运输、公用事业、电力设备与新能源、电子元器件等行业趋势与公司前景，提出多项投资建议。同时，对天源迪科、中航重机、金科股份、科锐国际、粤高速A、恩华药业等公司给予增持或买入评级，认为其在行业变革中具备显著优势。整体来看，政策利好、行业复苏、技术进步是推动市场发展的主要动力，但需警惕宏观经济下行、政策不确定性、行业竞争加剧等风险因素。