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天然橡胶期货周报总结（2021年10月29日）

一、核心内容概览

1.1 期货与现货价格走势

1.2 现货价格与基差

• 泰国合艾原料价格：田间胶水价格为54.2泰铢/公斤（+0.2），杯胶价格为48.8泰铢/公斤（-0.5）。
• 云南胶水收购价：12600元/吨，周度-400元/吨。
• 海南新鲜胶乳收购价：13700元/吨，周度-100元/吨。
• 19年国营全乳胶现货价格：14250元/吨，周度-50元/吨。
• 沪胶基差：-1295元/吨，较上周-910元/吨。
• 20号胶基差：-291元/吨，较上周-59元/吨。
• 非标基差：-2220元/吨，较上周+15元/吨。
• 全乳胶与越南3L价差：475元/吨，较上周-250元/吨。
• 泰国3号烟片与沪胶价差：1080元/吨，较上周-685元/吨。
• 全乳胶与合成胶价差：-425元/吨，较上周-975元/吨。

1.3 市场动态

• 进口情况：本月天然橡胶到港量不及预期，进口量难以明显增加。
• 库存变化：青岛地区天然橡胶库存去化放缓。
• 轮胎厂开工率：国内半钢胎开工率54.87%，环比-1.39%；全钢胎开工率58.43%，环比-2.06%。
• 环保与限电影响：部分轮胎厂因环保、限电等因素减产，限制整体开工率上升。
• 原料库存：轮胎厂原料库存偏低，短期存在补库需求。
• 合成胶价格：丁苯橡胶价格14300元/吨，环比持平；顺丁橡胶价格14700元/吨，环比+80元/吨。
• 加工利润：烟片胶加工利润-14.1元/吨，环比+8.11美元/吨；标胶加工利润80.98美元/吨，环比-17.17美元/吨。

二、主要观点与策略

2.1 多空因素分析

利多因素：

• 产区降水偏多，原料产出偏紧。
• 天然橡胶社会库存持续下降。
• 海运费下降。

利空因素：

• 全球天胶产区处于供应旺盛期。
• 环保/限电政策导致轮胎厂开工率偏低。

2.2 周度观点

• 沪胶：短期建议在14600-15800元/吨区间交易。
• 20号胶：短期建议关注11600-11700元/吨区间。
• 市场预期：随着进口量集中和下游采购欠佳，预计库存去化将放缓。
• 补库预期：轮胎厂原料库存偏低，短期存在补库需求。

三、关键信息

• 沪胶仓单：截至10月28日，沪胶仓单为217350吨，较上周+6160吨。
• 市场趋势：沪胶价格小幅上涨，但库存去化速度放缓，基差扩大。
• 价格差分析：全乳胶与越南3L价差缩小，泰国3号烟片与沪胶价差缩小。
• 合成胶市场：顺丁橡胶价格环比上涨，丁苯橡胶价格保持稳定。
• 加工利润：标胶加工利润环比上升，烟片胶加工利润环比下降。

四、研究团队信息

• 分析师：林静宜
• 资格证号：F0309984 / Z0013465
• 联系电话：4008-878766

五、免责声明

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