20250316-创元期货-股指周报_西降交易有所降温_A股将迎来业绩验证_17页_2mb

报告摘要

A股市场周报总结（2025.3.10-2025.3.16）

核心内容概述

本周A股市场在国内外宏观环境变化中呈现出一定的调整趋势，市场风格逐渐向均衡倾斜。海外方面，美国通胀数据低于预期，缓解了市场对经济衰退的担忧，但特朗普的关税政策引发多国反制，政策不确定性依然存在。国内方面，2月信贷数据偏弱，显示融资需求不足，政府债券支撑融资，同时提振消费政策出台，对顺周期板块形成利好。市场进入业绩验证期，上市公司财报陆续发布，投资者开始更加关注低估值和业绩表现。

主要观点

海外市场动态

美国通胀数据回落：2月CPI和PPI数据均低于预期和前值，显示通胀压力有所缓解，市场对美联储6月降息的预期不降反升。
美元资产下跌：美元指数继续下跌，人民币汇率走强，美国国债价格回落，黄金上涨，反映市场对美元资产的担忧。
美三大股指下跌：尽管通胀回落，但市场仍担忧经济衰退风险，导致股指下跌。
特朗普关税政策反复：特朗普宣布对钢铁和铝加征25%关税，随后政策反复，引发多国反制，影响资本市场情绪。
劳动力市场韧性：美国职位空缺和初请失业金人数显示劳动力市场保持韧性，为经济基本面提供支撑。

国内市场动态

信贷数据走弱：2月新增人民币贷款低于预期，融资需求偏弱，政府债券成为主要支撑。
社融增速回升：社融存量同比增速为8.2%，较前值略有上升，显示融资环境有所改善。
提振消费政策发布：中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，对文旅、教育、育儿补贴、以旧换新等方面提出具体要求，利好A股顺周期板块。
市场进入验证期：两会后经济数据将陆续公布，市场关注稳增长政策效果及上市公司业绩表现。

关键信息

外围市场影响

美国通胀回落，缓解市场对经济衰退的担忧，但特朗普的关税政策引发多国反制，政策不确定性仍然存在。
美国短期政府关门风险已解除，但中期财政不确定性仍需关注。

国内政策与经济

2月信贷数据偏弱，显示融资需求不足，政府债券支撑融资。
央行表态将择机降准降息，提振市场信心。
《提振消费专项行动方案》发布，对A股相关顺周期板块形成利好，如消费、旅游、教育等。

市场风格转变

科技成长风格仍是市场主流，但因“业绩验证”趋势，市场风格将向均衡转变。
投资者应重视低估值和业绩表现，关注上证50和沪深300等指数。

投资建议

市场进入业绩验证期，需关注上市公司财报及政策效果。
市场风格将向均衡转变，低估值和业绩表现将成为投资重点。
外围关税政策的不确定性仍需警惕，可能对市场造成影响。

图表信息

图1-图26：包含宏观经济数据、市场走势、指数估值、行业涨跌幅等，反映市场运行情况和政策影响。
图27-图30：展示沪深300、上证50、中证500等指数合约基差和空头展期成本，为市场分析提供参考。

创元研究团队介绍

刘钇含：股指期货研究员，擅长从宏观基本面分析股指走势。
金芸立、何焱、崔宇昂等：分别专注国债、贵金属、集运产业链等研究，提供多维度市场分析。

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总结

本周A股市场在国内外宏观环境变化中表现出一定的调整，海外通胀数据回落缓解了对经济衰退的担忧，但特朗普的关税政策引发多国反制，政策不确定性仍然存在。国内信贷数据偏弱，政府债券支撑融资，同时提振消费政策出台，利好顺周期板块。市场进入业绩验证期，投资者开始关注低估值和业绩表现，科技成长风格虽仍为主流，但市场风格趋向均衡。整体来看，市场仍需关注外围关税政策对A股的影响，以及国内经济数据和政策效果的验证。

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