20251212-大越期货-工业硅期货早报_31页_1mb

工业硅期货早报摘要

一、工业硅观点

• 基本面：偏空。供应量环比减少但需求持续低迷，多晶硅库存高位压制需求。
• 基差：偏多。华东现货升水期货，成本支撑较强。
• 库存：偏空。社会库存增加，主力持仓净空头，空头减仓。
• 盘面：MA20均线向下，主力合约期价收于MA20下方，预计在8185-8385区间震荡。

二、多晶硅观点

• 基本面：中性。供应端排产减少，需求端硅片、电池片产能均在衰退，但组件盈利尚可。
• 基差：偏空。现货贴水期货（多晶硅05合约基差为-3465元/吨）。
• 库存：中性偏空。多晶硅库存高位，但有机硅需求较强。
• 盘面：MA20向上，期价收于MA20上方，预计在54895-56635区间震荡。

三、主要逻辑与风险点

工业硅：

• 利多：成本上行（新疆成本支撑增强），部分厂家计划停减产。
• 利空：节后需求复苏迟缓，下游库存压力大。

多晶硅：

• 利多：多晶硅成本支撑，库存逐步去化。
• 利空：组件产能高库存压力未缓解，电池片持续亏损。

四、重点关注

• 工业硅：新疆枯水期成本支撑，有机硅利润高位。
• 多晶硅：库存去化及产业链需求平衡仍是关键。

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