深度报告-20210416-天风证券-商业贸易行业深度研究_怪兽充电_涨价+下沉推动进一步扩张_优秀商业模式铸就消费场景变现基石_20页_2mb

报告摘要

共享充电宝行业经历了快速发展与调整，目前进入关键发展期。怪兽充电作为行业龙头，凭借优秀的商业模式和市场扩张策略，成为行业的重要参与者。随着用户使用时长增加和手机续航不足，共享充电宝成为消费场景中的刚需产品。同时，行业通过涨价和下沉市场渗透，推动市场规模持续增长。

行业发展趋势：共享充电宝行业在2017-2020年间经历了融资热潮、行业洗牌、盈利模式确立等阶段，2020年后恢复增长，并预计到2025年市场规模将达数百亿元。
商业模式：怪兽充电采用直营与代理混合模式，通过与商家合作，提升其议价能力，推动价格上涨，从而实现盈利。
用户画像：主要用户为商务人士、年轻女性、游戏用户和视频用户，这些用户对便利性支付意愿高，对价格敏感度较低。
涨价机制：共享充电宝价格经历了多次上涨，从最初的免费时段逐步调整为2元/小时、20元/天封顶，未来将根据场景进行差异化定价。
市场扩张：怪兽充电通过下沉市场和精细化运营扩大市场份额，预计未来几年将保持20.8%的年均复合增长率。
竞争格局：行业呈现寡头竞争趋势，怪兽充电凭借先发优势与资本支持，有望长期占据市场主导地位。

行业增长：2017-2020年行业年复合增长率高达142.5%，预计2021-2025年保持20.8%的年均复合增长率。
怪兽充电业务模式：
- 收入来源：移动设备充电服务（96.5%）、充电宝销售（2.8%）、广告及其他（1.2%）。
- 用户增长：2020年用户规模达2.29亿，同比增长15.6%。
- 市场份额：2020年怪兽充电市场份额达34.4%，位居行业第一。
运营策略：
- 直营模式：占比约61%，通过高分成和入场费吸引商家。
- 代理模式：占比约39%，与代理商结算，提升市场覆盖。
财务表现：
- 2020年收入：28.1亿元，同比增长38.9%。
- 2020年净利润：0.8亿元，同比下降54.7%。
- 费用增长：销售和营销费用同比增长55.7%，主要由激励费用增加导致。
市场潜力：
- 下沉市场：渗透率较低，具有较大增长空间。
- 未来价格预测：预计2022-2025年，每小时均价将从3.8元增长至5.2元。
竞争与合作：
- 美团入局：美团通过其庞大的线下商家网络，对怪兽充电形成一定挑战。
- 战略合作：怪兽充电与饿了么达成合作，拓展更多场景与用户群体。
风险提示：
- 涨价不及预期：若涨价幅度低于预期，可能影响盈利。
- 竞争格局恶化：更多企业入局可能导致竞争加剧。
- 场地方分佣过高：可能压缩公司营收空间。