深度报告-20221215-招商银行-钢铁行业深度研究之_双碳_篇_减量提质_推动绿色低碳转型发展_28页_2mb

钢铁行业深度研究之“双碳”篇总结

核心内容

钢铁行业作为我国碳排放的主要行业之一，面临“双碳”目标下的绿色低碳转型压力。2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和，是钢铁行业高质量发展的硬约束。为此，行业采取了节能降排、压减产量、技术升级三大减碳途径。

主要观点

1. 减碳目标明确

• 国家目标：2030年前实现碳达峰。
• 行业目标：2025年前实现碳达峰，2030年较峰值降低30%。
• 企业目标：部分企业（如河钢集团）提出2022年实现碳达峰，其他企业则提出2025年前实现。

2. 减碳途径分析

• 节能降排：当前行业主要通过超低排放改造和节能降耗实现减碳，但吨钢能耗进一步下降空间有限。
• 压减产量：在节能降耗空间有限的情况下，减产成为短期减碳的关键手段，预计2020年将成为粗钢产量的峰值。
• 技术升级：中长期将通过高炉向电炉转变、焦炭向氢气转变，最终实现“零碳”冶炼。

关键信息

1. 节能降排现状

• 超低排放改造：截至2022年8月，全国已有1.72亿吨产能完成全过程改造，投资累计超1500亿元。
• 能耗下降趋势：过去15年间吨钢综合能耗下降21%，但下降速度逐年减弱，预计2025年下降至534千克标准煤/吨。
• 节能技术：推广烧结烟气内循环、余热余能回收利用、数字化智能化改造等。

2. 压减产量趋势

• 政策导向：2021年国家首次提出压减粗钢产量，2022年继续推进。
• 产量预测：预计2020年为产量最高点，未来将逐步回落。
• 减产影响：若吨排放量不变，2020年或已实现“碳达峰”，2025年碳排放量较峰值下降9.5%。

3. 技术升级路径

• 短期技术：富氢碳循环技术，已在国内部分企业（如宝武）进行三期实验，减碳效果可达40%。
• 中长期技术：废钢-电炉短流程炼钢，预计2025年占比提升至15%以上，2030年达到20%以上。
• 未来技术：全氢直接还原与CCUS技术，预计2030年实现，为“零碳”冶炼提供可能。

行业趋势

1. 高质量发展

• 行业将从高增长向高质量发展转型，注重降本提质增效和产品结构优化。
• 项目建设以设备改造、环保和优特钢为主，推动绿色低碳发展。

2. 产业集中度提升

• 钢铁行业集中度较低，但随着兼并重组的推进，产业集中度将逐步提升。
• 2021年CR10提升至41.5%，龙头企业的成本和工艺创新优势显著。

3. 优特钢发展

• 我国优特钢占比低于发达国家，未来将在政策支持下提升。
• 企业加大优特钢项目投资，如沙钢“十四五”产业园、首钢新能源汽车电工钢项目等。

风险分析

• 下游需求不及预期：房地产和基建需求下滑可能影响行业整体用钢量。
• 产能产量双控不及预期：若减产不达预期，可能导致供需失衡，影响钢铁价格和企业盈利。
• 钢材价格大幅下跌：下游需求不足或供给增加可能导致钢材价格下滑，影响企业盈利。
• 原材料价格快速上涨：铁矿石和焦煤价格波动可能压缩企业利润空间。

技术与政策支持

• 政策推动：国家发改委、工信部等多部门推动超低排放改造和电炉炼钢发展。
• 技术路线图：龙头企业如宝武、鞍钢等积极布局低碳冶金技术，推动绿色转型。

结论

钢铁行业在“双碳”目标下，面临从高炉-转炉向电炉-氢冶金的转型趋势。短期内通过减产和节能降耗实现减碳，中长期则依靠技术升级实现“零碳”目标。行业竞争格局向集中化发展，龙头企业凭借资源优势和技术创新巩固市场地位，绿色低碳转型将成为行业发展主旋律。