20240517-上海证券-2024年4月美国CPI点评_核心通胀持续回落_降息预期回升_2页_406kb

核心通胀持续回落，降息预期回升——2024年4月美国CPI点评

总结

4月美国CPI数据公布，整体表现符合市场预期。核心CPI同比增速回落至36%，创自2023年3月以来最低水平，环比增速维持0.3%。其中，能源价格持续稳定，小幅分化；食品价格略有下降；核心商品价格继续降温，二手车价格环比跌幅扩大；核心服务价格略有下降，主要由居住、医疗和运输服务价格回落带动。整体通胀继续缓慢降温，市场对美联储降息预期上升，2年期和10年期美债收益率分别下降8个基点和9个基点，8月和9月降息概率分别从29.2%和49.7%升至32.5%和52.1%。

能源价格呈分化走势，近期受中东局势缓和、能源供应增加等因素影响，原油价格下降，能源分项料将继续下行。二手车价格受Manheim二手车价值指数下行影响，预计将继续下滑。医疗服务价格在3月异常增长后有所回落。总体通胀压力预计将在三季度继续缓解，若数据持续走弱，美联储或将在三季度开启降息。

主要风险点包括美联储政策的不确定性、美国经济韧性超预期、通胀超预期以及地缘政治风险。