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尿素早报总结

核心内容

尿素市场近期表现震荡偏强，基本面整体偏多，主要受到成本支撑和需求边际恢复的推动。同时，部分利空因素如库存偏高和供应宽松也对市场有所压制，但整体趋势仍偏向利好。

主要观点

• 盘面走势：尿素主力合约近期震荡偏强，收盘价位于20日均线上，显示短期走强迹象。
• 基差情况：UR2505合约基差为78，升贴水比例4.0%，表明期货价格相对现货价格偏高，偏多信号。
• 库存变化：UR综合库存为99.8万吨，较前一周期下降17.1万吨，库存绝对值回落至往年中性位置，去库明显，偏空信号。
• 需求端：工业需求中复合肥开工率良好，三聚氰胺开工率有所回落，农业需求近期好转，清明前有望维持，需求边际改善。
• 主力持仓：UR主力合约净空，且减空，表明市场空头力量减弱，偏空信号。
• 预期走势：尿素主力合约今日预计震荡偏强，主要受成本支撑和需求恢复影响。

关键信息

利多因素

• 成本支撑：尿素生产成本较高，对价格形成支撑。
• 需求边际恢复：农业需求有所回升，复合肥开工率良好，需求端改善。

利空因素

• 库存高：综合库存仍处于较高水平，对价格形成压力。
• 供应宽松：日产及开工率维持高位，供应充足。

主要逻辑

• 供应端维持高位，日产和开工率均较高。
• 需求端出现边际变化，农业需求好转，工业需求稳定。
• 市场整体呈现震荡偏强走势，但需关注库存和供应对价格的压制作用。

风险点

• 出口政策变化：出口政策可能对尿素价格产生重大影响，是市场主要风险点之一。

现货行情与期货盘面对比

图表说明

• 期现价格及基差：显示尿素期货与现货价格关系，基差为正，表明期货价格高于现货价格。
• 尿素综合库存：库存水平回落至中性位置，去库明显。
• 尿素生产现金流：反映尿素生产企业的现金流状况，有助于判断市场供需及企业运营情况。
• 尿素出口利润：显示尿素出口利润情况，可能影响出口政策及市场供需。

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