20250402-大越期货-尿素早报_11页_636kb

尿素早报总结

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部金泽彬撰写，分析了尿素市场的近期走势及未来预期，涵盖了基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等多个方面，并提供了现货行情、期货盘面、库存变化、生产现金流、出口利润等图表数据支持。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应方面：尿素日产及开工率维持高位，库存高位去库明显，库存绝对值回落至往年中性位置。
• 需求方面：工业需求中复合肥开工率良好，三聚氰胺开工率有所回落，农业需求近期有所好转，清明前有望维持。
• 整体判断：基本面整体偏多，价格短期走强。

2. 基差情况

• 基差：UR2505合约基差为11，升贴水比例为0.6%，偏多。

3. 库存情况

• 综合库存：UR综合库存为99.8万吨，环比下降17.1万吨，偏空。
• 库存类型：包括UR厂家库存和UR港口库存，分别保持在86.8万吨和13.0万吨，无明显变化。

4. 期货盘面表现

• 主力合约：UR主力合约收盘价位于20日均线上方，20日均线向上，偏多。
• 主力持仓：UR主力持仓净空，且增空，偏空。

5. 预期走势

• 短期走势：预计UR今日走势震荡偏强，主要受成本支撑及需求边际恢复影响。

关键信息

利多因素

• 成本支撑：尿素生产成本支撑较强，对价格形成底部支撑。
• 需求边际恢复：农业需求回暖，复合肥开工率良好，需求端有所改善。

利空因素

• 库存高：综合库存仍处于较高水平，可能对价格形成压力。
• 供应宽松：日产及开工率维持高位，供应端宽松，抑制价格上行空间。

主要逻辑

• 供应端高日产，需求端边际变化，整体呈现供大于求但需求有所恢复的格局。

风险点

• 出口政策变化：出口政策的不确定性可能对市场产生较大影响，需密切关注。

数据支持

现货行情

期货盘面

库存变化

附注

• 免责声明：本报告由大越期货股份有限公司发布，未经授权不得复制、传播或修改。报告基于公开资料及实地调研，不构成投资建议，仅作参考使用。