20130528-兴业证券-兴业证券晨会纪要_17页_915kb

报告摘要

本文档是兴业证券在2013年5月27日至5月31日期间发布的行业观点报告，涵盖宏观、化工、TMT、医药、轻工制造、旅游餐饮及商业零售等多个行业。报告主要分析了各行业的市场表现、行业动态、重点公司情况及投资建议，旨在为投资者提供市场分析与投资参考。

行业趋势：二季度需求复苏偏弱，化工品价格维持弱势，企业检修、停产增多，行业开工率下降。
环保核查：草甘膦环保核查如期展开，将加速落后产能退出，推动行业集中度提升。
重点公司推荐：
- 扬农化工：农药行业景气向好，菊酯业务壁垒高，麦草畏业务快速增长，新增产能将带来业绩提升。
- 烟台万华：全球MDI供需格局趋好，成本优势显著，改性MDI、TPU、ADI等业务成长性强。
- 浙江龙盛：与闰土股份和解，分散染料行业竞争格局优化，产品提价利好公司业绩。
- 新安股份：草甘膦行业供需格局改善，盈利水平有望明显提升。
- 华鲁恒升：尿素业务盈利提升，其他化工品受益于成本下降，乙二醇项目为新增利润点。
- 联化科技：受益于海外精细化工中间体产能转移，深度合作模式提升竞争力。
- 华邦颖泰：农药与医药一体化，受益于全球农药产能转移及医药制剂市场拓展。
- 久联发展：受益于西部民爆业务需求，原料价格走低提升毛利率。
投资组合：
- 稳健型组合：烟台万华、扬农化工、华鲁恒升、联化科技、浙江龙盛、华邦颖泰、久联发展
- 进取型组合：扬农化工、烟台万华、浙江龙盛、新安股份、华鲁恒升
风险提示：环保核查力度不足、原材料价格波动。

行业趋势：电子行业维持“推荐”评级，移动终端、触摸屏、安防监控等细分领域成长性良好。
重点公司推荐：
- LED产业链：阳光照明、三安光电、鸿利光电、聚飞光电
- 半导体产业链：华天科技、长电科技、士兰微
- 消费电子：水晶光电、锦富新材、长信科技、欧菲光
通信行业：
- 行业趋势：4G建设与宽带中国仍是政策投资主题，联通用户增长超预期，市场对其长期发展持乐观态度。
- 重点公司：中兴通讯、烽火通信、中天科技、日海通讯、数码视讯、海能达
- 行业动态：
  - 中国联通用户数据表现优异，超市场预期。
  - 手机游戏进入爆发增长阶段，成为移动互联网变现的重要领域。
  - 上海移动将启动TD-LTE友好用户体验测试，推动4G建设预期。
  - 欧盟对中资电信设备展开双反调查，但可能为4G招标服务。
风险提示：运营商投资波动、行业竞争加剧、中小市值公司解禁压力。

行业趋势：医药板块整体估值处于历史高位，但受政策影响较小的子行业如中药、医疗器械等表现较好。
重点公司推荐：
- 华仁药业：大输液业务稳健，腹透业务前景广阔，首次给予“增持”评级。
- 天士力：复方丹参滴丸稳定增长，二线产品快速增长。
- 云南白药：预计2013年增长25-30%，为中成药白马股。
- 科华生物：生化业务快速增长，出口恢复。
- 丽珠集团：主导产品增长，经营趋势向好。
- 双鹭药业：贝科能保持快速增长，新产品逐步上市。
- 新华医疗：有望实现40-50%高增长，内生与外延双轮驱动。
风险提示：政策利空超预期、IPO重启对中小市值股票的冲击。

行业趋势：白卡纸供需恶化，价格下跌；包装印刷行业因下游回暖表现突出。
重点公司推荐：
- 东港股份：智能卡业务推进，入选建行IC信用卡招标，维持“买入”评级。
- 瑞贝卡：假发出口有望改善，维持“增持”评级。
- 星辉车模：车模玩具细分行业成长性优异，维持“增持”评级。
- 索菲亚：品牌与渠道扩张并行，维持“增持”评级。
- 宜华木业：受益于海外地产景气回升，维持“增持”评级。

行业趋势：4月受多重负面因素影响，景区接待量下滑，但5月降幅收窄，预计6月下旬后将出现阶段性反弹。
重点公司推荐：
- 中国国旅：海棠湾项目一期将提前开业，成为未来业绩增长点，维持“买入”评级。
- 中青旅：乌镇戏剧节带动业绩增长，一季度业绩大增44%，维持“增持”评级。
- 丽江旅游：玉龙雪山大索道业务增长，二季度受利空影响较小，维持“增持”评级。
行业动态：
- 国家旅游局反对景区无序涨价，但具体政策仍在研究中。
- 浙江省1-4月接待游客1.34亿人次，旅游收入增长12.4%。
- 全聚德推出自助餐，可能提升业绩表现。

行业趋势：零售指数上涨2.56%，跑赢上证指数；行业整体面临外部威胁和内部竞争，但部分区域龙头表现稳健。
重点公司推荐：
- 步步高：入驻广西，拓展区域市场，维持“增持”评级。
- 银座股份：部分商业地产项目进入收获期，盈利有望改善。
- 鄂武商：百货业态尝试购物中心模式，大股东要约收购，长期潜力大。
- 友好集团：新疆地区持续投入，盈利增长可期。
- 欧亚集团：转型购物中心，盈利结构有望改变。
- 王府井：短期受宏观经济影响，但长期看好其增长潜力。
- 友谊股份：率先转型，购物中心及奥特莱斯业态为新增长点。
风险提示：宏观经济回落影响百货店培育，同店销售短期难以恢复。

代码	简称	发行数量（万股）	发行价（元）
002703	浙江世宝	1500.00	2.58
002701	奥瑞金	7667.00	21.60
002702	腾新食品	1770.00	29.00

行业评级：推荐、中性、回避，分别对应行业相对表现优于、与市场持平、弱于市场。
公司评级：
- 买入：相对大盘涨幅大于15%
- 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
- 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%