20130528-安信证券-放水养鱼_21页_932kb

报告摘要

中国财税体制改革专题报告总结

核心内容

本报告主要分析了中国财税体制改革的背景、演进、当前面临的问题以及未来改革方向，并探讨了相关行业可能受到的影响。报告指出，财税改革是中国市场经济改革的重要组成部分，其核心目标是实现“包容性增长”，即在经济发展的过程中，让所有地区和人群共享成果，同时注重机会公平，发挥市场在资源配置中的基础性作用。

主要观点

财税改革的方向：
- 财税改革应走“适当提取财政收入，适当进行再分配”的中间路径。
- 流转税与间接税的比重将逐渐下降，而所得税和直接税的比重将上升。
- 改革将注重税负累进和量能纳税，以实现更公平的税收体系。
分税制的挑战：
- 分税制虽然在一定程度上弥补了财政包干制的弊端，但仍然面临中央与地方财权与事权不对等的问题。
- 土地财政导致地方经济决策的短期化，不利于长期发展。
- 基层财政缺乏稳定的主体税种，财政力量被削弱。
- 转移支付制度不完善，缺乏科学性和法律约束。
税种改革重点：
- 营业税改增值税（营改增）是当前税种切换的重点，其对不同行业的税负影响取决于增值税税率、进项抵扣范围和企业是否购置新设备。
- 消费税改革将提高高耗能、高污染、资源浪费型产品的税率，同时对资源节约型、环保型和新能源产业给予更多税务优惠。
- 资源税将从从量计征逐步过渡到从价计征，以提高能源利用效率。
- 房产税试点范围有望扩大，以稳定地方政府收入并调节房地产市场。
行业影响：
- 营改增将减轻部分行业的税负，尤其是可抵扣进项税额较多的行业。
- 房产税的推出可能短期内对地产行业不利，但长期有助于市场调节。
- 资源税和环保税的改革将对高耗能、高污染行业形成压力，利好资源节约和环保产业。
- 中央财政上收部分事权，利好环保、大型食品餐饮和保险行业。

关键信息

财税改革背景

中国财税体制经历了三次重大改革：包干制（1980-1993）、分税制（1994-2001）、完善分税制（2002-至今）。
分税制改革后，中央财政收入占比提高，地方财政收入占比下降，导致地方财权与事权不匹配。

营改增分析

营改增旨在减少重复征税、实现结构性减税。
短期内，税负变化取决于增值税税率、进项抵扣范围和企业是否购置新设备。
长期来看，增值税与所得税的共享比例可能需要调整以弥补地方收入的减少。

消费税与资源税改革

消费税征税范围将向高耗能、高污染、资源性产品扩展，减税范围可能包括化妆品、黄金等。
资源税从从量计征过渡为从价计征，有利于资源丰富地区。

房产税改革

房产税以房产余值或租金收入为计税依据，试点范围有望扩大。
短期内可能对房地产开发商造成压力，但长期有助于房地产市场健康发展。

投资策略与风险提示

投资者应关注改革中的超预期因素，如资源税、环保税和房产税的推出。
风险提示包括改革方案设计低于预期、执行滞后或未达预期。

行业影响分析

行业	税负变化	政策影响
交通运输业	税负未必减少	试点方案区分交通运输与物流辅助服务
现代服务业	多数减税，部分税负上升	服务业公司能开出增值税发票
铁路运输业	利益轻微	地域广，下游行业可获得进项抵扣
通信行业	有减税空间	税基变小，进项税抵扣较多
建筑安装业	税负有望降低	材料需增值税发票，人工成本影响较大
金融保险业	税负影响不确定	难以确认进项税额，税基变化影响大