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晨会纪要总结（2021年08月12日）

核心内容概览

市场数据

• 上证指数：收盘3600.78，涨跌%为-0.22
• 中小板指：收盘9106.79，涨跌%为+4.0
• 创业板指：收盘2898.73，涨跌%为+4.14
• 上证50：收盘3659.3，涨跌%为-0.15
• 沪深300：收盘5321.09，涨跌%为-0.32

A股市场概览

• 全A：总市值596882亿元，流通市值419744亿元，PE 21.46，PB 2.08
• 中小板：总市值99048亿元，流通市值64929亿元，PE 43.69，PB 3.88
• 创业板：总市值48168亿元，流通市值28638亿元，PE 49.49，PB 4.58
• 上证50：总市值167711亿元，流通市值131085亿元，PE 7.49，PB 0.81
• 沪深300：总市值325868亿元，流通市值236901亿元，PE 12.82，PB 1.27

晨会聚焦

一、财信研究观点

【市场策略】

• 市场风格轮动加快，近期更宜谨慎
• 市场交投活跃，两市成交额连续16个交易日突破万亿元
• 市场估值分化，存在收敛内在动机
• 建议关注前期滞涨的消费龙头

【基金研究】

• 8月11日，LOF基金价格指数+0.12%，ETF基金价格指数-0.05%
• 上证50ETF -0.81%，沪深300ETF -0.53%，中证500ETF +0.76%
• 标普500ETF +0.14%，日经ETF +0.42%，德国30ETF -0.00%，法国CAC40ETF -0.07%
• 黄金ETF -0.11%，白银基金 -0.25%，豆粕ETF -0.15%，嘉实原油 +0.54%
• ETF总成交额约691.2亿元，总成交量约257.7亿份

【债券研究】

• 1年期国债收益率上行1.0bp至2.19%，10年期国债收益率上行0.8bp至2.88%
• 1年期国开债上行1.1bp至2.25%，10年期国开债上行0.3bp至3.24%
• DR001下行19.6bp至2.02%，DR007下行23.1bp至2.13%
• 国债期货10年期主力合约跌0.16%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.02%
• 信用利差分化明显，3年期AAA级信用利差上行0.82bp至26.76bp

二、重要财经资讯

【宏观经济】

• 7月广义货币增长8.3%，狭义货币增长4.9%
• 7月社会融资规模增量为1.06万亿元，同比少增6362亿元
• 7月M2同比增速比上月末和上年同期分别低0.3个和2.4个百分点

【财经要闻】

• 中国智能手机销量创2012年以来季度最低
• 16城加码楼市调控，义乌推出9项调控措施
• 煤炭供需形势明显好转，电厂供煤大于耗煤

三、行业及公司动态

【行业动态】

• 华为投资光刻胶：华为哈勃投资3亿元，参股徐州博康，推动国产替代
• 央行金融数据：中长期贷款增速持续下降，7月新增贷款同比多增905亿元
• 小米高端首战告捷：小米10系列销量达577万台，推动公司ASP增长14.7%
• 汽车行业数据：7月产销186.3万辆和186.4万辆，新能源汽车销量创历史新高
• 中汽协数据：乘用车产销同比分别下降10.7%和7.0%，商用车产销同比分别下降33.2%和30.2%

【重点公司跟踪】

• 奇安信：上半年营收增长44.54%，净利润亏损9.22亿元，预计2021-2023年营收分别为59亿、82亿、112亿元，给予2022年30-33倍PE估值
• 江特电机：上半年归母净利润增长6,442.29%，主要因碳酸锂业务增长，公司拥有1亿吨锂矿资源
• 开润股份：上半年营收增长3.65%，归母净利润增长50.79%，业绩逐步修复

【其它公司动态】

• 欧科亿：上半年营收增长60.77%，归母净利润增长117.35%，盈利能力提升，预计2021-2023年归母净利润分别为1.98亿、2.70亿、3.73亿，给予2022年30-33倍PE估值
• 长城汽车：7月产销环比下滑，海外市场表现强劲，电动智能化转型加速，预计2021-2023年营收分别为1428.87亿、1866.43亿、2318.41亿，归母净利润分别为86.85亿、114.50亿、141.58亿，给予2021年65-70倍PE估值
• 兆威机电：上半年营收-2.72%，归母净利润-19.42%，但非通讯业务持续高增，预计2021-2023年归母净利润分别为2.22亿、3.46亿、4.65亿，给予2022年40-45倍PE估值
• 长安汽车：7月产销量增长，自主品牌表现良好，新能源汽车销量破万，与华为合作推动高端智能汽车发展，预计2021-2023年营收分别为1076.69亿、1299.29亿、1527.55亿，归母净利润分别为48.51亿、54.29亿、63.19亿，给予2021年35-40倍PE估值

四、湖南经济动态

• 椒花水库：预计10月围堰截流，是国家重点水利工程，将改善40多万居民的用水安全，具备防洪、灌溉功能

近期研究报告集锦

【策略报告】

• PPI-CPI剪刀差高位震荡，政策注重结构性作用
• 7月CPI同比上涨1.0%，PPI同比上涨9.0%，核心CPI修复明显
• 中期来看，货币政策或趋于宽松，但利率大幅下行概率较低
• 建议关注消费龙头，把握长线布局机会

【固定收益】

• 长端利率震荡下行，尾部城投风险加大
• 7月社会融资规模增量1.06万亿元，同比少增6362亿元
• 城投债净融资规模萎缩，弱财力区域再融资压力加大

【基金报告】

• 科创基金业绩改善，主被动产品配置价值提升
• 科创50指数成分股覆盖10个申万一级行业，电子、医药生物、计算机、机械设备占比超10%
• 建议关注南方科技创新A、汇添富科技创新A、华夏上证科创板50ETF等基金

【行业报告】

• 社服零售新消费行业：优质龙头蛰伏蓄力，关注医美、化妆品、免税、酒店/旅游等细分领域
• 医美：关注再生材料类公司，如爱美客、华熙生物
• 化妆品：推荐贝泰妮、华熙生物、珀莱雅、上海家化
• 免税：推荐中国中免，关注重奢项目落地
• 酒店/旅游：推荐首旅酒店、锦江酒店

【公司报告】

• 欧科亿：盈利提升，国产替代推进，预计2021-2023年归母净利润分别为1.98亿、2.70亿、3.73亿
• 长城汽车：自主品牌增长，新能源汽车表现亮眼，与华为合作打造高端智能汽车
• 兆威机电：非通讯业务高增，手机业务负面影响基本消除，预计2021-2023年归母净利润分别为2.22亿、3.46亿、4.65亿
• 长安汽车：自主品牌销量增长，新能源汽车表现亮眼，与华为合作推进高端智能汽车

投资评级说明

类别	投资评级	评级说明
股票投资评级	推荐	投资收益率超越沪深300指数15%以上
	谨慎推荐	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
	中性	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
	回避	投资收益率落后沪深300指数10%以上
行业投资评级	领先大市	行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
	同步大市	行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
	落后大市	行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

风险提示

• 市场策略：技术发展不及预期，政策导向不及预期，下游行业需求不及预期
• 基金研究：市场波动、风格转换、历史数据不代表未来业绩
• 债券研究：疫情反复、流动性不及预期、信用风险超预期
• 行业报告：宏观经济波动、行业竞争、政策监管
• 公司报告：产能投放不及预期、产品份额提升不及预期、下游行业景气下行、行业竞争加剧、智能汽车进展不及预期

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