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文档总结：新兴市场周前瞻（2018年12月3-7日）

核心内容概览

本报告聚焦于2018年12月3日至7日期间，新兴市场（EM）的经济动态、货币政策及市场策略。重点包括G20会议、美联储政策动向、新兴市场通胀预期、汇率走势及主权信用风险等。

主要观点

• G20会议与中美贸易关系：G20会议在布宜诺斯艾利斯举行，美国总统特朗普与国家主席习近平的会晤是焦点。尽管预计不会达成实质协议，但希望双方能保持友好态度，为后续谈判铺平道路，以避免全球经济和金融稳定进一步恶化。
• 美联储政策对新兴市场的影响：美联储主席杰罗姆·鲍威尔将在12月5日向国会作证，其表态可能影响美联储的紧缩周期节奏，对新兴市场而言，这可能带来一定的缓解。
• 新兴市场通胀与增长疲软：多数新兴市场国家面临通胀疲软与增长放缓的双重压力，尤其是由于油价下跌和全球经济放缓。预计亚洲和拉美地区的通胀数据将继续走低，部分国家可能进一步下调利率。
• 拉美国家动态：
  • 阿根廷：12月4日将公布12个月通胀预期调查，若通胀预期下降，央行可能取消政策利率的60%上限。
  • 巴西：12月3日公布10月工业生产数据，预计环比增长1.3%，年增长率上升至2.3%。12月7日公布11月IPCA通胀数据，预计环比下降0.12%，年通胀降至4.14%。
  • 智利：央行在12月4日将维持利率不变，预计1月再次加息。12月5日公布10月GDP数据，预计同比增长3.2%。12月6日公布10月名义工资数据，12月7日公布11月CPI数据，预计通胀略有下降。
  • 哥伦比亚：12月3日公布11月CPI数据，预计环比增长0.22%，年增长3.38%。核心通胀预计下降12个基点至3.65%。
  • 墨西哥：央行在12月3日公布市场调查，若通胀预期恶化，可能再次加息。12月7日公布11月CPI数据，预计环比增长0.92%，年增长4.79%。
• 南非：12月4日公布Q3 GDP数据，预计同比增长1.7%，但整体经济仍处于缓慢复苏阶段，主要受弱基础效应和有利天气影响。
• 亚洲国家动态：
  • 印度：12月5日公布央行货币政策会议，预计保持利率不变。12月11日公布州选举结果，可能影响政策走向。
  • 印尼：12月3日公布10月CPI数据，预计通胀继续下降，受央行加息影响。
  • 泰国、韩国、台湾：预计通胀维持温和水平，其中韩国通胀保持在2%。
  • 中国：12月1日公布外汇储备数据，预计为3053.1亿美元。货币政策将更关注支持私营部门。

关键信息

经济数据与通胀预测

市场策略与交易信息

• 利率交易：
  • 巴西：预计12月维持利率不变，但若通胀预期恶化，可能再次加息。
  • 智利：央行在12月维持利率不变，预计1月加息。
  • 墨西哥：央行可能再次加息，若通胀预期恶化。
  • 印度：预计12月维持利率不变，但2019年可能上调25个基点至6.75%。
• CDS交易：
  • 巴西：预计CDS价格将有所下降，但需关注债务动态和通胀预期。
  • 土耳其：预计CDS价格将上升，反映通胀压力和货币贬值风险。
  • 阿根廷：预计CDS价格将下降，但需警惕经济基本面风险。
• 外汇交易：
  • 巴西：预计美元兑雷亚尔（BRL）将走弱，但需关注政策变化。
  • 波兰：预计美元兑兹罗提（PLN）将走弱，但需关注货币政策。
  • 墨西哥：预计美元兑比索（MXN）将走弱，但需关注通胀预期。
  • 中国：预计美元兑人民币（CNY）将走弱，但需关注货币政策。

主要事件

• G20会议：12月1日，特朗普与习近平的会晤将影响中美贸易关系。
• 美联储听证会：12月5日，鲍威尔将向国会作证，可能影响紧缩周期节奏。
• 巴西工业生产数据：12月4日，预计环比增长1.3%，年增2.3%。
• 南非Q3 GDP：12月4日，预计同比增长1.7%，但整体经济仍处于缓慢复苏阶段。
• 印度货币政策会议：12月5日，预计维持利率不变，但2019年可能上调25个基点。
• 印尼CPI数据：12月3日，预计通胀继续下降，受央行加息影响。
• 中国外汇储备数据：12月1日，预计为3053.1亿美元。

结论

总体来看，新兴市场在12月3日至7日期间面临通胀疲软与增长放缓的挑战，但部分国家可能通过政策调整获得一定的缓解。中美贸易关系、美联储政策动向以及各主要经济体的经济数据和货币政策将对市场产生重要影响。投资者需密切关注这些关键事件和数据，以调整投资策略。