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本周新兴市场总结

核心内容概览

本周新兴市场将重点关注巴西和墨西哥的选举结果、经济数据发布、以及部分国家的央行政策动向。此外，中国、印度、波兰、印尼、南非和智利等国家的经济指标也将影响市场情绪和汇率走势。同时，报告中提及了系统性风险、全球风险溢价模型和一些具体的交易策略。

主要观点

• 巴西：总统选举进入第二轮，Jair Bolsonaro 仍领先。市场将关注其政府团队的组成和经济政策。巴西央行预计将在10月31日维持Selic利率在6.5%不变，由于通胀表现良好和经济增长温和复苏。
• 墨西哥：新机场项目公众咨询结果将在10月28日公布，预计该项目将胜出。第三季度GDP数据将在10月30日公布，预期增长2.1%。此外，市场将关注央行对通胀和经济活动的反应。
• 哥伦比亚：财政部长将面临不信任投票，预计失败。央行可能在2019年中开始加息，但短期内维持利率在4.25%不变。
• 阿根廷：10月28日将公布央行调查报告，市场关注通胀预期，预计2018年底通胀预期为44.8%，2019年底为27%。
• 智利：9月制造业报告将在10月31日公布，可能反映经济疲软。

关键信息

汇率与利率展望

• 捷克：央行预计在11月1日维持利率不变，可能再次加息25个基点至1.75%。
• 波兰：10月31日将公布CPI数据，预计下降至1.8%。11月1日市场将关注制造业PMI数据，预计下降至50.4。
• 南非：预计私人部门信贷增长放缓至5.7%。贸易顺差预计减少至约40亿兰特。制造业PMI预计上升至44.0。
• 中国：10月制造业PMI预计下降至50.6，受汽车销售下滑和房地产市场放缓影响。预计核心通胀将温和下降。
• 韩国：11月1日将公布CPI数据，预计为1.7%。市场可能进一步维持低利率政策。
• 印尼：10月CPI预计上升至3.1%，核心CPI预计为2.9%。

交易策略

• 印度尼西亚：预计通胀数据将对IDR产生影响，市场可能重新评估其走势。
• 泰国：预计3m2y NDIRS接收者将获利，已实现11个基点的收益。
• 墨西哥：预计TIIE 1Y1Y将维持在8.318%。市场可能关注1年期SHIBOR IRS，目前目标为3.60%，止盈为3.20%。
• 巴西：接收DI Jan25的交易显示轻微亏损，而接收DI Jan22的交易显示显著收益。
• 南非：预计USDZAR交易将产生4.38%的收益，而USDARS交易将产生4.67%的收益。

系统性风险与全球风险溢价

• 系统性风险仍高，美元和人民币是主要驱动因素。
• 全球风险溢价模型显示当前为0.69，是2018年3月以来的最高值，表明可能需要增加整体风险敞口。
• 风险偏好模型显示，市场可能倾向于采取更保守的策略，鉴于当前的高风险溢价。

经济日历

拉丁美洲（10月29日-11月2日）

• 巴西：
  • 10月31日：Selic利率决定
  • 10月31日：FGV通胀数据（月度和年度）
  • 11月1日：贸易平衡数据
• 墨西哥：
  • 10月30日：第三季度GDP年同比数据
  • 10月30日：第三季度GDP季环比数据
• 智利：
  • 10月31日：9月制造业生产数据

亚洲

• 中国：
  • 10月31日：制造业PMI数据
• 印尼：
  • 11月1日：10月CPI数据（年度和核心）
• 波兰：
  • 10月31日：10月CPI数据
  • 11月1日：10月制造业PMI数据

央行动态

• 中国央行：维持1年期银行贷款利率在4.35%，关注经济增长和金融市场稳定。
• 印度央行：预计在12月3日至5日会议中可能加息25个基点，维持利率在6.75%。
• 印尼央行：预计在年底前进行两次25个基点的加息，利率将升至6.25%。可能通过国内非交割远期（DNDFs）来缓解IDR疲软。

交易与投资策略

• 市场可能倾向于采取更保守的策略，考虑到当前的高风险溢价。
• 针对不同的风险偏好，投资者可考虑不同的交易策略，如短期多头或空头头寸。
• 在中国，核心通胀预计将继续温和下降，尽管猪肉价格上涨可能推高整体通胀。

附注

• 本报告包含重要信息，如风险披露和交易策略，建议投资者仔细阅读。
• 报告提供了一些具体的交易数据，包括当前收益、目标和止损水平。