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债券市场日报总结

核心内容概览

本报告为2018年8月22日的债券市场日报，汇总了当日的债市要闻、信用债市场动态及分析师声明等内容，主要关注点包括货币政策、信用债违约与评级调整、政策支持及市场影响等。

一、债市要闻

1.1 央行逆回购操作

• 央行于8月21日进行500亿元7天逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放500亿元。
• 连续第四日净投放，表明央行在维持流动性合理充裕，对冲政府债券发行等因素。
• 2018年1月、4月、7月三次降准，配合MLF操作，全年净投放达2.4万亿元，显示货币政策宽松趋势。
• 通过扩大MLF担保品范围，支持小微企业、绿色经济及信用债市场。

1.2 工信部政策支持

• 强调加强超高清视频产业发展顶层设计，推动产业转型升级，打造新的经济增长点。
• 提出加大政策支持，以加快相关产业发展和应用普及。

1.3 商务部等9部门规范钢铁企业支持措施

• 不得出台支持违规新增产能的措施，应规范支持钢铁企业的行为。
• 强调公平、公开、透明的原则，确保政策对各类市场主体一视同仁。
• 引入监督检查和成果审计机制，确保政策资金专款专用。

1.4 央行缓解融资难融资贵问题

• 强调不搞“大水漫灌”，保持流动性合理充裕，但不过度放水。
• 引导金融机构加大对小微企业、“三农”、环保等领域的信贷支持。
• 通过多项政策工具，如定向降准、再贷款、再贴现等，实现政策合力。

1.5 外交部中美经贸摩擦

• 表示希望中美双方通过友好协商，达成互利的解决方案。
• 不对媒体报道的细节作评论，强调平等、诚信和对等原则。
• 中国商务部副部长王受文已赴美进行经贸磋商，推动双方达成共识。

1.6 海关总署与“一带一路”沿线国家外贸增长

• 2013至2017年，与“一带一路”沿线国家外贸增速高出整体增速1.4个百分点。
• 2018年前7个月，外贸增速高出整体增速2.7个百分点。
• 强化监管与优化服务，推动中欧班列发展，截至2018年6月已开行超过9000列。

二、信用债市场动态

3.1 发行人新闻与公告

1. 上海华信

   • “17沪华信SCP005”未按期足额偿付本息，构成实质违约。
   • 联合资信维持其主体信用等级为C，同时将“15沪华信MTN001”和“17沪华信MTN002”信用等级维持为C。

2. 武胜城投

   • 董事长、总经理无法履行职责，开源证券提醒投资人注意风险。

3. 湖南森特实业

   • 1-7月累计新增借款12.465亿元，占上年末净资产的24.92%，超过20%。

4. 张家口通泰控股集团

   • 控股股东变更，由张家口市高等级公路资产管理中心变更为国资委，实际控制人由交通运输局变更为市政府。

5. 舟山群岛新区蓬莱国投

   • 上半年累计新增借款19.9亿元，占上年末净资产的24.62%，超过20%。

6. 三胞集团

   • 所持宏图高科股份及部分资产被司法冻结，正在积极协商解除冻结。

7. 永泰集团

   • 实际控制人王广西为“18永泰集团SCP001”追加担保，确保债务偿还。

3.2 信用评级调整

• 洪业化工集团

  • 主体评级由BBB-下调至CC，“16洪业02”评级由BBB-下调至CC。
  • 调整原因：经营环境变化、产能停产未复产、管理风险加大、重组计划未达预期。

• 金鸿控股集团

  • 主体评级由AA-下调至A，“16中油金鸿MTN001”评级由AA-下调至A。
  • 被列入可能下调信用等级观察名单，因资产流动性弱、银行授信额度小、面临集中兑付压力。

• “12渝惠农债/PR渝惠农”

  • 评级由AA+上调至AAA，评级展望为稳定。
  • 调整原因：由重庆三峡担保集团股份有限公司提供全额担保，且三峡担保主体评级上调。

三、风险提示

• 国内基本面走势：经济下行压力可能影响货币政策传导机制。
• 央行货币政策取向：保持流动性合理充裕，但避免“大水漫灌”。
• 海外风险：中美经贸摩擦及国际经济环境变化可能带来不确定性。

四、一级市场新券发行情况（8月21日）

表1：新券发行概览

五、分析师声明与一般声明

• 分析师声明：报告观点反映分析师个人看法，与报酬无直接或间接关系。
• 一般声明：报告材料版权归天风证券所有，未经授权不得修改、发送或复制。
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六、投资评级体系

七、天风证券联系方式