20240322-五矿证券-美联储3月会议点评_美联储强化降息预期_5页_720kb

美联储在3月会议中维持基准利率和缩表节奏不变，符合预期。会议上调了经济和通胀预期，但未调整利率路径，显示对通胀的容忍度提高。鲍威尔的新闻发布会进一步释放鸽派信号，表明除非经济数据出现意外，否则降息路径将保持稳定。分析师维持6月首次降息的判断，预计全年降息3-4次，同时5月或放缓缩表。

美联储鸽派信号强化降息预期，利好非美元资产：美元指数长期下行，贵金属（如黄金）受益，新兴市场股市或受美元流动性改善提振。实际利率下行或支撑股市和黄金上涨。

美国债务问题成为政策“暗线”。346万亿美元国债及高利率环境下的偿债压力，加速了美联储降息进程。预计降息将缓解债务压力，并使新兴市场受益。黄金的长期支撑因素未变。

在中国，美联储降息空间为货币政策提供缓冲。央行副行长明确释放宽松空间信号，预计有进一步降准及降息空间。

风险：美国通胀超预期反弹。

分析师：尤春野
日期：20240322
免责声明与风险提示见末尾。