20240126-中诚信国际-中国城市燃气行业_2024年1月_18页_1mb

中国城市燃气行业2024年展望分析总结

摘要

2024年，中国城市燃气行业展望维持稳定。国际天然气价格波动和地缘政治影响下，行业盈利空间受压缩，但供需关系从紧平衡过渡至相对宽松，采购价格基本稳定。天然气市场化定价机制逐步完善，提升了企业应变能力，预计盈利改善。财务杠杆水平稳健，经营获现能力强，支撑偿债能力，整体信用质量无大变化。

行业基本面分析

国际天然气价格中枢小幅抬升，我国天然气进口结构优化，LNG进口回升。国内产量增长但供需不均，管网和储气库建设加快，推进“全国一张网”。价格机制改革深化，门站价格市场化，终端销售价格联动机制完善，提高了企业采购价差保障。

行业财务表现

2022年盈利压缩，2023年略有回升，国际化和市场化格局稳定。财务杠杆整体稳健，资产负债率控制在40%~60%，经营获现能力强，经营活动净现金流覆盖债务能力提升，偿债指标改善但需关注投资支出。净利率和毛利率受气价波动影响，行业总资产收益率差异较大。

结论

中国城市燃气行业未来12~18个月信用质量稳定，无重大变化。供需宽松环境延续，企业核心竞争力在于气源保障和成本控制。总体展望为稳定，盈利和财务表现有望逐步改善。