20220108-中财期货-煤焦周报_二轮提涨落地_焦炭基差偏低_5页_653kb

文档总结：二轮提涨落地 焦炭基差偏低

核心内容概述

本文档是一份关于焦炭和焦煤市场分析的周报，主要分析了近期市场走势、供需变化以及投资建议。整体市场趋势为震荡略偏多，但需保持对价格空间的谨慎态度。市场逻辑主要围绕钢材需求、焦炭与焦煤的供给端变化、库存水平及利润情况展开。

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主要观点

• 市场趋势：整体呈现震荡略偏多态势，但价格空间需谨慎。
• 供需分析：
  • 需求端：钢材需求环比上升，但同比仍处低位；钢厂复产带动铁水产量回升，钢价小幅上涨。
  • 供给端：焦化企业开工率回升，但产能释放受限；山西煤矿安检趋严，山西地区焦煤产量受限；蒙煤通关受环保及疫情影响，维持低位。
• 库存变化：
  • 焦炭港口库存增加，但仍处于同期低位。
  • 焦煤港口库存增加，焦化厂与钢厂库存同步上升，煤矿库存下降。
• 利润情况：
  • 焦炭利润回升，焦煤利润则因供给收缩而受到一定支撑。
  • 钢厂利润有所回落，但总体仍处于中高水平。
• 价格表现：
  • 焦炭现货价格有所上涨，二轮提涨逐步落地。
  • 焦煤价格稳中有升，澳煤中挥发价格涨至322.25美元/吨。

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关键信息

焦炭市场

• 价格走势：港口准一焦现汇出库含税报价涨至2980元/吨，焦化厂二轮提涨200元/吨逐步落地。
• 基差情况：焦炭基差为-149.5元/吨，较上周上升74.5元/吨。
• 库存情况：港口库存上升但仍偏低，钢厂库存微增，焦化厂库存回升。
• 开工率：焦化厂开工率上升，但同比仍处低位。
• 利润：焦炭利润明显回升，但整体仍受环保及供给限制影响。

焦煤市场

• 价格走势：京唐港澳洲主焦煤价格为2690元/吨，周涨幅300元/吨；天津港准一级焦平仓价为3010元/吨，周涨幅300元/吨。
• 基差情况：焦煤基差为412.5元/吨，较上周上升151元/吨。
• 库存情况：港口库存增加，焦化厂与钢厂库存同步上升，煤矿库存下降。
• 开工率与利润：焦化厂开工率上升，焦煤利润因供给收缩而受到支撑。
• 政策影响：山西煤矿安检趋严，蒙煤通关受环保及疫情影响，维持低位。

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后期关注点

• 钢材下游需求：需求是否持续改善，尤其是地产政策放松后的表现。
• 煤焦供给：焦煤和焦炭的供给端变化，尤其是环保政策对产量的影响。

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风险提示

1. 焦炭产能变化超预期。
2. 焦煤供应收缩超预期。
3. 宏观需求变化超预期。

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投资建议

• 市场整体呈现震荡略偏多走势，但需关注现货实际表现。
• 后期博弈点在于铁水产量、焦煤政策及环保对焦炭产量的影响。

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数据与图表说明

• 表1：展示了焦煤与焦炭的周收盘数据及涨跌情况。
• 图1-4：分别展示了焦煤港口库存、焦化厂库存、钢厂库存及港口焦炭库存的变化。
• 图5-6：分别展示了焦化厂与钢厂利润的变化。
• 图7-8：展示了样本焦化厂焦炭库存及开工率的变化。

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