20250823-国盛证券-沪光股份-605333.SH-业绩符合预期_开拓机器人业务激发发展潜力_3页_690kb

沪光股份半年报分析：业绩稳健，开拓机器人业务

核心数据

• 收入：2025年上半年实现营收36亿元，同比增长6%，Q2单季收入21亿元，环比增长35%。
• 净利润：上半年归母净利2.8亿元，同比增长8%，Q2单季实现归母净利润1.8亿元，同比大幅增长97%。
• 毛利率与净利率：年内销售毛利率15.7%、净利率7.6%，均略有提升。

业务亮点

客户结构优化，海外布局加速

• 公司客户涵盖赛力斯、大众、蔚来、奇瑞等新能源车企，Q2收入大幅增长主要受益于赛力斯等核心客户放量。
• 海外方面，公司稳固罗马尼亚工厂发展，并将加速欧洲化进程，进一步打开全球化市场空间。

新业务取得突破

• 高压线束与机器人线束：公司全面布局高低压线束产品，已掌握40A-600A全系列高压连接器，顺应新能源和国产替代趋势。
• 机器人订单：公司组建自动化线束与连接器开发团队，成功交付多个AI头部企业订单，并参与分拣机器人项目，技术实力提升。
• 预计电动化、机器人行业需求将持续推动公司线束龙头地位巩固。

估值与成长性

• 盈利预测：预计2025-2027年归母净利分别为8.4亿、10.2亿、11.9亿元，PE估值处于23.8-19倍区间。
• 公司估值维持在18-16倍，投资评级“买入”不变。
• 下游需求爆发仍在延续，未来增长值得期待。

风险提示

• 行业需求不及预期、原材料波动、海外市场拓展进度等潜在因素。

总结

沪光股份在新能源汽车与机器人技术融合中展现显著优势，与优质客户绑定加深，高毛利率与加速增长夯实龙头地位。短期看点突出，中期成长空间广阔，维持“买入”评级。