20250514-方正中期期货-聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略_16页

聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略分析总结

聚烯烃市场分析
今日聚烯烃期货延续上涨行情，LLDPE09合约收7339元/吨（涨266%），PP09合约收7193元/吨（涨193%）。现货市场方面，LLDPE主流价格7300-7850元/吨，PP华北、华东、华南拉丝价格分别为7110-7320元/吨、7180-7350元/吨、7230-7400元/吨，均小幅上涨。

重要资讯

1. 供给端：新装置逐步释放，PE开工率79.2%（周环比-19.5%），PP开工率81.1%（周环比+48%）。
2. 需求端：下游需求季节性走弱，农膜开工率22%（-6%）、BOPP开工率49.89%（-60.7%），其他如包装、单丝、薄膜、中空、管材、塑编、注塑开工率均呈下降或持平趋势。
3. 库存端：5月14日两油库存82万吨（环比-2万吨），PE贸易库存15.582万吨（-0.0533万吨），PP社会贸易库存4.735万吨（-0.019万吨）。
4. 成本端：油价因贸易争端风险回落及美国战略储备补充而反弹，支撑聚烯烃成本。

市场逻辑
聚乙烯供应因检修增加小幅收缩，但PP供应仍充足，整体供需宽松，对价格支撑不足。然而，油价反弹及宏观利好（中美贸易缓和）增强成本支撑。短期市场情绪受宏观因素提振，震荡偏强。

交易策略

• LLDPE：支撑位6900-6950元/吨，压力位7400-7450元/吨，短期震荡偏强，建议谨慎偏多。
• PP：支撑位6900-6950元/吨，压力位7250-7300元/吨，短期震荡偏强，建议谨慎偏多。
• 套利：多L空PP跨品种套利继续持有，因关税取消使PP相对强势因素消失，L/PP价差或走扩。

苯乙烯市场分析
苯乙烯期货延续强势上涨，EB06合约收7746元/吨（涨451%），现货华东7990元/吨、华南8100元/吨，涨幅显著。

重要资讯

1. 成本端：油价上涨叠加贸易争端风险回落，支撑苯乙烯成本。
2. 供应端：装置意外检修导致供应收缩，如恒力72万吨装置检修至6月中旬，中沙天津35万吨装置计划6月重启。截至5月8日，周度开工率72.25%（环比+23.1%）。
3. 需求端：PS、EPS开工率分别下滑至54.88%（-0.74%）、43.25%（-4.55%），ABS开工率微增至64.55%（+0.86%）。
4. 库存端：5月14日华东港口库存531万吨（周环比降102万吨），预计下周期到船量367万吨，库存持续去化。

市场逻辑
宏观利好（中美关系缓和）叠加供应收缩及港口库存偏低，提振多头情绪，但价格持续上涨可能抑制下游接货意愿，需警惕回调风险。

交易策略

• EB：支撑位7150-7200元/吨，压力位7900-7950元/吨，震荡偏强，建议多单持有者部分止盈。
• 套利：无明确跨品种套利建议，但需关注价格回落风险。

关键结论

1. 聚烯烃短期受成本端及宏观利好支撑，震荡偏强，但中长期供需宽松可能导致弱势。
2. 苯乙烯因供应收缩和库存去化维持强势，但高价格或引发需求疲软，需防控回调。
3. 投资者应对LLDPE和PP短期谨慎看多，对EB关注高位震荡风险，合理控制仓位。